国债期货日报：美联储议息前夕，国债期货大多收涨

宏观政策方面，7月政治局会议提出落实积极的财政政策和适度宽松的货币政策，化解地方政府债务风险，并恢复部分债券利息增值税征收。中美暂停24%关税90天，国务院会议强调巩固房地产市场和扩大有效投资。通胀方面，8月CPI同比下降0.4%。资金面，8月末M2同比增长8.8%，M1回升至6%，剪刀差收窄显示资金活性增强，但企业中长期融资需求仍偏弱。货币市场主要期限回购利率近期回升。市场方面，9月16日TS、TF、T、TL收盘价分别为102.41元、105.80元、108.00元、115.48元，涨跌幅分别为0.04%、0.13%、0.15%、0.00%，净基差均值分别为-0.002元、0.029元、-0.193元、-0.304元。综合来看，债市受股市强势带动风险偏好回升形成压制，美联储降息预期和全球贸易不确定性增加外资流入不确定性，债市在稳增长与宽松预期间震荡运行，短期关注月底政策信号。策略方面，单边建议关注回购利率回升带来的震荡，套利关注2512基差回落，套保建议中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保。主要风险为流动性快速紧缩。