第一部分 相关数据
- 主力合约及持仓：FU主力合约2795元/吨，持仓21.42万手，日减仓0.8万手；LU主力合约3395元/吨，持仓6.46万手，日减仓0.2万手。
- 仓单：FU仓单101500吨，LU仓单10020吨，均无变化。
- 主力价差：FU-LU主力价差600元/吨。
- 外盘价差：新加坡高硫Sep/Oct月差-0.8至-0.5美元/吨，低硫Sep/Oct月差1.8至0.1美元/吨；外盘高硫01-外盘价差127.6美元/吨，低硫11-外盘价差109.5美元/吨。
第二部分 市场研判
市场概况
- 库存：FU仓单101500吨，LU仓单10020吨，均无变化。
- 新加坡纸货市场：高硫Sep/Oct月差-0.8至-0.5美元/吨，低硫Sep/Oct月差1.8至0.1美元/吨。
- 重要资讯：俄罗斯Primorsk港恢复石油装载，乌克兰袭击后业务恢复。
行情研判
- 高硫燃料油：
- 供应：库存高位维持，俄罗斯能源设施受袭但部分炼厂陆续恢复，中东出口随发电需求消退有所回升，墨西哥出口持续回落。
- 需求：夏季发电需求消退，裂解下行及税改低成本背景下进料需求支撑不明显。
- 关注点：新仓单生成及库存消化节奏，乌克兰对俄轰炸情况。
- 低硫燃料油：
- 供应：持续回升，南苏丹与阿联酋矛盾导致物流改道新加坡，尼日利亚RFCC装置运营不稳定，Al-Zour出口回升。
- 需求：中国市场供应充裕，需求稳定。
- 关注点：近端低硫出口持续，配额调整及下发节奏。
第三部分 相关附图
- 新加坡高硫现货贴水：-100至1020美元/吨。
- 新加坡低硫现货贴水：-600至400美元/吨。
- 新加坡高低硫价差：-60至60美元/吨。
- 新加坡LSFO-GO价差：-200至200美元/吨。
- 高硫燃料油裂解：-100至100美元/吨。
- 低硫燃料油裂解：-60至60美元/吨。
研究结论
- 高硫燃料油：短期受库存高位压制，关注后续供应恢复及需求驱动。
- 低硫燃料油：现货贴水低位震荡，供应充足，需求稳定，关注出口及配额政策。
