宏观方面，中国8月经济数据显示“工业缓、投资弱、消费淡”，政策宽松预期升温。基本面，锌矿进口量上升，加工费涨势放缓，硫酸价格上涨推高冶炼厂利润，生产积极性增加；国内新增产能释放叠加检修产能复产，供应增长加快。海外锌矿偏紧导致进口亏损扩大，进口锌流入量下降，出口窗口打开。需求端，下游旺季不旺，镀锌板库存压力不大，开工率回升，但锌价回升下游按需采购，成交平淡，国内社库累增，现货升水低位；海外LME库存下降明显，现货升水上涨对锌价构成支撑。技术面，持仓减量价格调整，多头氛围减弱，面临MA60阻力。操作建议暂时观望，或逢回调轻仓做多。关键数据：沪锌主力合约收盘价22255元/吨，11月合约价差-10元/吨，LME三个月锌报价29822美元/吨，沪锌总持仓量214604手，前20名净持仓-11031手，沪锌仓单52170吨，上期所库存94649吨，LME库存50150吨，上海0#锌现货价22230元/吨，昆明50%锌精矿到厂价16970元/吨，国内精炼锌产量61.7万吨，精炼锌进口量35156吨，精炼锌出口量483吨，锌社会库存15.96万吨，镀锌板产量232万吨，销量234万吨，房屋新开工面积352064万平方米，房屋竣工面积250342万平方米，汽车产量251万辆，空调产量1967.88万台。研究结论：锌价短期面临多空博弈，建议谨慎操作。
