纯碱玻璃产业日报

核心观点与关键数据

• 期货市场：纯碱主力合约收盘价13393元/吨，环比上涨；玻璃主力合约收盘价12373元/吨，环比上涨；纯碱与玻璃价差1021元/吨；纯碱主力合约持仓量1338629手，环比下降；玻璃主力合约持仓量1280068手，环比下降；纯碱前20名净持仓-284700手，环比下降；玻璃前20名净持仓-154749手，环比下降；纯碱交易所仓单6250吨，环比下降；玻璃交易所仓单1605吨，环比下降；纯碱基差-113元/吨，环比下降；玻璃基差-157元/吨，环比下降。
• 现货市场：华北重碱1195元/吨，环比持平；华中重碱13000元/吨；华东轻碱12500元/吨；华中轻碱12100元/吨；沙河玻璃大板1068元/吨，环比下降；华中玻璃大板11100元/吨。
• 产业情况：纯碱装置开工率87.29%，环比上升；浮法玻璃企业开工率76.0%，环比上升；玻璃在产产能16.02万吨/年，环比上升；玻璃在产生产线条数2250条；纯碱企业库存174.71万吨，环比下降；玻璃企业库存6158.3万重箱，环比下降。
• 下游情况：房地产新开工面积累计值3520648万平米，环比下降；房地产竣工面积累计值2503424万平米，环比下降。

行业消息

1. 湖北双环纯碱装置点火运行，轻质报价1160元/吨。
2. 河南昊华骏化纯碱装置减量，合成氨问题，价格上调。
3. 中盐安徽红四方纯碱装置减量。
4. 唐山三友230万吨/年纯碱装置减量运行，负荷7成左右。
5. 山东海天生物化工150万吨/年纯碱装置7成左右运行。
6. 山东海化300万吨/年纯碱装置降负运行。
7. 广东南方碱业60万吨/年纯碱装置负荷八成左右。
8. 青海五彩年产能110万吨纯碱装置稳定运行，暂不报价。
9. 河南桐柏海晶装置检修，价格稳定。
10. 安徽淮南碱厂装置锅炉点火。
11. 川渝纯碱市场平稳，供应预计增加，市场观望情绪浓厚。

研究结论

• 纯碱：供应端开工率提升，产量上行，但“反内卷”政策可能逐步淘汰落后产能；需求端玻璃产量小幅抬升，刚需生产明显，利润回升；库存下行主要因贸易商补库。预计供给宽松，需求企稳，价格承压，但反内卷炒作可能带来变数。建议逢低布局多头。
• 玻璃：供应端产线冷修数量不变，产量底部抬升；需求端地产低迷，下游订单刚需为主，库存累库但去库趋势不变。联储议息会议及汇率压力可能带来情绪驱动机会。玻璃价格上行趋缓，注意控制节奏。

操作建议

• 纯碱主力短期逢低布局多单，注意操作风险。
• 玻璃市场短期可能有情绪驱动机会，但上行力度趋缓。