铜日报：铜价高度计价全年降息，周四决议或将加剧波动

日度市场总结

铜期货市场数据变动分析显示，主力合约与基差方面，9月15日沪铜主力合约收于81000元/吨，较前一交易日涨290元/吨。SHFE铜现货升贴水显示平水铜升水65元/吨，LME(0-3)贴水扩大至-73.42美元/吨。持仓与成交方面，沪铜2509合约持仓量持续收缩，日减仓3855手至4090手；LME铜持仓量小幅增加2464手至291554手。

产业链供需及库存变化分析显示，供给端，刚果金地区中小冶炼厂因水电供应紧张减产，叠加赞比亚限制硫酸出口，短期扰动或加剧湿法铜供应紧张。紫金铜业20万吨阴极铜扩建项目对中期产能形成支撑，但短期难缓解紧缺格局。需求端，国内现货升水维持偏强，显示国内补库需求仍存，但全球制造业疲软拖累海外消费。库存端，LME库存9月12日激增至25560吨，创近期新高，海外过剩压力隐现；SHFE库存微降至153950吨。

市场小结指出，短期铜市场或高位震荡。供给端扰动与海外累库形成多空博弈，国内新能源需求韧性支撑现货升水。宏观层面，美元指数波动及全球制造业数据疲软或压制上行空间，但是短期内，市场计价高度依赖美联储降息预期，近期有迹象表明，美债及贵金属市场已经计价全年三次降息预期，市场热度高涨，周四公布决议后市场波动或将加剧。