尿素：宏观情绪偏强，短期反弹

2025-09-16 杨鈜汉国泰君安期货话唠

【基本面跟踪】
尿素现货市场近期低价成交放量，山东地区基差由-43元/吨收窄至-3元/吨，显示短期企稳迹象。期货主力合约（01）价格反弹至1,683元/吨，成交量与持仓量分别增加4,159手与15,607手。山东地区工厂价区间1,540-1,720元/吨，整体呈现震荡态势。

【行业动态】
9月15日尿素行业开工率81.73%，较去年同期下降3.51%，当日日产量19.12万吨，较前日增0.33万吨。美联储议息会议临近及国内宏观情绪偏暖推动大宗商品短期走强，尿素期货及现货价格获得支撑，但高价现货向低价现货靠拢趋势仍存。

【趋势强度】
尿素趋势强度指标为0，处于中性水平。

【研究结论】
短期尿素期货及现货价格受宏观情绪及现货成交放量提振，预计震荡有支撑；中期趋势承压逻辑不变。当前尿素估值维持高升水格局，或限制盘面投机空间。需关注低价现货调涨后的成交情况及商品指数强势程度，以评估价格上方空间。

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