AI/AR眼镜系列报告（五）：AI眼镜新品频出，芯片方案加速涌现

电子设备 2025-09-15 单慧伟,陈天然华西证券 Lumière

AI眼镜市场迎来爆发期，2025年出货量预计达800万副，2030年有望超1亿副。主控SOC芯片成本占比超30%，成为产品差异化的关键。
AI眼镜主控SOC方案主要有三种：系统级SOC方案（中高端产品首选）、MCU级SOC+ISP方案（入门级产品）、SOC+MCU双芯片方案（旗舰机型）。
ISP芯片决定AI眼镜成像效果，AI赋能ISP可提升降噪、HDR增强、色彩矫正等，实现高质量图像/视频生成。
高通骁龙AR1 GEN1平台成为AI眼镜主流选择，支持复杂AI任务和手机级影像功能，推动智能眼镜普及。骁龙AR1+ GEN1芯片进一步缩小体积、提升图片质量和能效，并支持端侧AI运行，推动智能眼镜向独立智能终端进化。
国产芯片厂商崭露头角，紫光展锐W517、恒玄科技BES系列、全志科技V821/881、炬芯科技ATS3085等芯片方案加速迭代，在性能、功耗、尺寸等方面各有优势。
AI眼镜SOC/ISP芯片相关受益标的：恒玄科技、全志科技、炬芯科技、星宸科技、北京君正、富瀚微、瑞芯微、国科微等。
风险提示：XR眼镜出货不及预期、国产厂商芯片性能不及预期。