AI/AR眼镜系列报告（三）：显示与光学方案深度绑定，静待全彩Micro LED量产

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明[Table_Title][Table_Title2]AI/AR眼镜系列报告（三）[Table_Summary]Micro LED成为光波导终极搭档，发挥1+1＞2的效果目前市场已推出的显示方案有LCOS、DLP、LBS、Micro OLED和Micro LED方案，由于不同的光学方案对屏幕亮度需求不同，适配的光学方案和微显示屏方案结合可以发挥1+1＞2的效果。目前“Micro OLED+BirdBath”方案已成为一个可以均衡成本和显示效果的快速落地方案，加速消费级AR眼镜的铺开。但是由于未来主流光学方案——光波导技术光效极低，Micro OLED难以实现正常的入眼亮度，而Micro LED在亮度、对比度、刷新率、功耗、体积等多方面具备优势，与光波导技术适配。被认为是AR近眼显示应用的终极方案。Micro LED：显示技术六边形战士，各维度优势突出Micro LED即LED微缩化和矩阵化技术。是将LED结构设计进行 薄 膜 化 、 微 小 化 、 阵 列 化 ， 使 像 素 单 元 缩 小 至100um（P0.1）以下，同时实现每个像素单独定址，单 独驱动发光。Micro LED不仅具备Micro OLED高分辨率、高PPI、高刷新率、高对比度等特点；同时继承了无机LED的特性，可进一步提升响应时间、功耗和色域等性能，并有效改善MicroOLED亮度低和寿命短的问题。各维度表现优异。技术难点：全彩显示为核心难点，亟待产业突破高像素密度Micro LED微显示器通常采用半导体技术的单片集成工艺路线。该技术不仅全流程采用半导体工艺制造，并且关键的像素尺寸通过光刻机加以定义，从而使得像素点尺寸更小、像素间距更小；与此同时，该技术无需巨量转移技术进行二次转移，可一次性达到超高像素、超高解析度的显示效果。整体来看，Micro LED微显示器制作的主要难点在于衬底制备、芯片结构、键合工艺及全彩显示等环节。其中，全彩显示为核心难点，亟待产业突破。目前Micro LED全彩方案主要包括合光方案、量子点色转换、三色堆叠以及单片直接外延。其中合光方案是相对成熟的路线，但模组体积有待进一步缩小，三色堆叠和单片外延方案工艺难度较高，仍处于实验室阶段。投资建议随着AI模型的搭载，叠加各大厂商的积极入局，AR眼镜有望实现加速迭代放量，潜在成长空间巨大。而Micro LED作为影响其显示效果的核心零部件之一，有望深度受益。相关受益标的：JBD（未上市）、镭昱光电（未上市）、思坦科技（未上市）、诺视科技（未上市）、赛富乐斯（未上市）、奥视微（未上市）、三安光电、华灿光电、利亚德、兆驰股份等。[Table_IndustryRank]行业评级：推荐[Table_Pic]行业走势图[Table_Author]分析师：单慧伟邮箱：shanhw@hx168.com.cnSAC NO：S1120524120004联系电话：分析师：陈天然邮箱：chentr1@hx168.com.cnSAC NO：S1120525060001联系电话：-11%2%15%27%40%52%2024/072024/10电子 风险提示AR眼镜出货不及预期，新技术发展不及预期等。正文目录1.显示：与光学方案深度绑定，静待全彩Micro LED量产..............................................42. Micro LED：显示技术六边形战士，各维度优势突出.................................................53.技术难点：全彩显示为核心难点，亟待产业突破....................................................73.1.衬底制备：微缩制程对外延衬底提出更高要求....................................................73.2.芯片结构：垂直结构可进一步缩小芯片尺寸......................................................83.3.键合工艺：晶圆级单片混合集成工艺可实现规模量产..............................................93.4.全彩显示：合光方案较为成熟，单片全彩加速推进...............................................104.厂商布局：各大厂商积极布局，JBD技术实力领先.................................................124.1. JBD......................................................................................124.2.镭昱光电.................................................................................154.3.思坦科技.................................................................................174.4.诺视科技.................................................................................184.5.赛富乐斯.................................................................................195.投资建议...................................................................................216.风险提示...................................................................................21 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 图表目录图1 Micro LED...............................................................................................................................................................................................6图2 Micro LED与其他显示面板核心指标对比....................................................................................................................................6图3 Micro LED微显示器制作流程...........................................................................................................................................................7图4 Micro LED对于缺陷更为敏感...........................................................................................................................................................8图5侧壁缺陷导致Micro LED可用发光面积大幅减小.......................................................................................................................8图6 Micro LED芯片结构............................................................................................................................................................................9图7 Micro LED微显示器Die to Die键合方案..................................................................................................................................9图8 Micro LED微显示器Wafer to Wafer键合方案......................................................................................................................10图9 X-cube合光方案................................................................................................................................................................................11图10红光发光效率不足...........................................................................................................................................................................11图11量子点色转换方案的全彩Micro LED器件结构.....................................................................................................................11图12麻省理工学院等研究团队开发的垂直堆叠Micro LED结构...............................................................................................12图13 JBD发展历程.....................................................................................................................................................................................13图14 Phoenix（凤凰）系列原型........................................................................................................................................