投中统计：A港美募资金额大幅回落，江苏IPO表现最佳

A港美募资金额大幅回落 江苏IPO表现最佳 2 0 2 5 . 0 9投中研究院 核心发现 2025年8月，共计18家中国企业在A股、港股、美股成功IPO，合计募资90亿元。 A股、港股、美股IPO募资金额环比回落五成至八成，港股与美股IPO数量环比回落。 VC/PE机构IPO渗透率为50%。 中国企业IPO市场全景树图 2025年8月，共18家中国企业在A股、港股及美股成功IPO，募资总金额90亿元； 本月IPO募资金额TOP5企业依次为天岳先进、佳鑫国际资源、天富龙、汉桑科技、双登股份； IPO集中行业为能源及矿业、电子信息、先进制造、医疗健康、消费； IPO集中地域为江苏、山东、广东、香港、浙江。 CONTENTS 中国企业IPO分市场分析01/ 中国企业IPO退出分析02/ 中国企业IPO行业及地域分析03/ 中国企业IPO重点案例分析04/ 政策热点回顾05/ 01/ 中国企业IPO分市场分析 2025年8月，A股、港股、美股IPO募资金额环比回落五成至八成，港股与美股IPO数量环比回落，仅A股IPO数量环比持平。 全球中企IPO募资金额均大幅回落 2025年8月，共计18家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，IPO数量同比上涨12.5%，环比下降35.71%；IPO募资金额共计90亿元，同比上涨21.62%，环比下降76.86%。从IPO数量来看，北交所、港交所主板、纳斯达克资本市场均为5家，数量最多；从募资金额来看，港交所主板募资47.52亿元，募资金额最多。本月，A股、港股、美股IPO募资金额环比回落五成至八成，港股与美股IPO数量环比回落，仅A股IPO数量环比持平。 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2025.09 全球中企IPO首日破发率11% 2025年8月，共计18家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，其中2家企业首日破发，首日破发率为11.11%。 2025年8月，广东建科首日涨幅为4.18倍，涨幅最大。一亩田首日跌幅为30%，跌幅最大。本月，IPO首日涨幅位于[0,50%）区间的企业共有5家，占比27.78%，占比最大。 数据来源：CVSource投中数据 数据来源：CVSource投中数据 A股IPO募资金额环比回落超八成 2025年8月，共计8家中国企业在沪、深、北三市IPO，IPO数量同比下降11.11%，环比持平；IPO募资金额共计39亿元，同比下降26.42%，环比下降82.11%。本月，A股IPO募资金额大幅回落。 2025年6月，证监会宣布扩大科创板第五套上市标准适用范围、正式启用创业板第三套标准，支持未盈利企业上市。这一政策引发了市场对于IPO大幅扩容的猜想。8月8日，证监会表态，将继续严把上市入口关，不会出现IPO大规模扩容的情况。 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2025.09 港股IPO募资金额连续3个月回落 2 0 2 5年8月 ， 有5家中 国 企 业 在香 港I P O，I P O数 量 同 比 上 涨66.67%，环比下降44.44%；IPO募资金额共计48亿元，同比上涨1.82倍，环比下降70.91%。港股IPO数量连续2个月回落，IPO募资金额连续3个月回落。 2025年8月，天岳先进作为A股上市企业登陆港股，实现A+H上市。本月港股Top5上市企业中仅两家募资超10亿元，其中天岳先进募资18.69亿元居首位。 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2025.09 中企美股IPO数量环比回落超五成 2025年8月，中国企业在美国资本市场IPO的数量为5家，IPO数量同比上涨25%，环比下降54.55%；IPO募资金额共计3亿元，同比下降17.66%，环比下降50.08%。 本月，美股5家企业均在纳斯达克资本市场上市，其中有3家企业来自香港，来自北京的农业及食品数字化服务商一亩田募资金额最高，募资1.32亿元。8月29日，来自台湾的YD Bio通过SPAC方式上市，YD Bio是一家专注于血液癌症检测的生物制药企业。 投中研究院，2025.09 数据来源：CVSource投中数据 02/ 中国企业IPO退出分析 2025年8月，共9家具有VC/PE背景的中企实现上市，VC/PE机构IPO渗透率为50%，医疗健康行业、港交所主板账面退出回报最高。 医疗健康行业账面退出回报最高 2025年8月，共9家具有VC/PE背景的中企实现上市，获得VC/PE机构支持的上市企业数量同比下降30.77%，环比下降10%。本月VC/PE机构IPO账面退出回报规模为83亿元，同比下降44.30%，环比下降86.68%；平均账面回报率为1.26倍，同比下降31.89%，环比下降39.13%。本月，代谢类疾病药物研发商银诺医药账面退出回报38.60亿元，账面回报价值最高。 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2025.09 港交所主板账面退出回报最高 从不同交易板块看，港交所主板账面退出回报最高，为60.61亿元；纳斯达克资本市场以15.34亿元居第二；深交所创业板、北交所账面退出回报均不足十亿元；纳斯达克资本市场账面回报倍数最高，为23.11倍。本月VC/PE机构IPO渗透率为50%，机构渗透率同比下降38.27%，环比上涨38.89%。 投中研究院，2025.09 03/ 中国企业IPO行业及地域分析 2025年8月，能源及矿业行业IPO募资金额最高，江苏地区IPO数量与募资金额居首位。 能源及矿业行业IPO募资金额最高 2025年8月，能源及矿业行业IPO募资金额最高，为21.38亿元，占全行业募资金额总额的23.76%；电子信息、先进制造行业募资金额分别为18.69亿元、14.25亿元，分列二、三位。2025年8月，能源及矿业、先进制造行业上市企业数量均为3家，IPO数量最多；医疗健康、传统制造IPO数量均为2家，IPO数量并列第三。 数据来源：CVSource投中数据 电子信息IPO数量与募资金额同比大幅下降 从IPO数量来看，与2024年8月相比，2025年8月电子信息IPO数量减少6家，降幅最大；先进制造行业IPO数量增加1家；IPO企业行业分布由7个增长到12个；能源及矿业IPO数量增加3家。从IPO募资金额来看，与2024年8月相比，2025年8月电子信息行业募资金额下降约20亿元，降幅最大；能源及矿业行业IPO募资金额增长超过20亿元，增幅最大。 投中研究院，2025.09 数据来源：CVSource投中数据 数据来源：CVSource投中数据 江苏地区IPO数量与募资金额居首位 2025年8月，江苏企业IPO数量为6家，上市数量最多；香港企业IPO数量为4家，位列第二；江苏企业IPO募资金额为33.58亿元，募资金额居首位；山东企业募资18.69亿元，位列第二。 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2025.09 江苏IPO数量与募资金额同比增幅最大 从IPO数量来看，与2024年8月相比，2025年8月江苏地区IPO数量增长4家，增长数量最多；香港地区IPO数量增长3家，增长次之；IPO企业覆盖的地区由11个降至8个。 从IPO募资金额来看，与2024年8月相比，2025年8月江苏地区IPO募资金额增幅最大，山东、香港地区IPO募资金额增幅次之；募资金额超10亿的地区由去年同期的2个增长到4个。 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2025.09 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2025.09 04/ 中国企业IPO重点案例 2025年8月，IPO募资金额TOP10中A股、港股各有5家；能源及矿业、先进制造、医疗健康各有2家；江苏地区有4家。IPO当日市值TOP10中银诺医药238亿元，当日市值最高。 中企IPO募资金额及当日市值TOP10 重点案例：银诺医药 重点案例：银诺医药 重点案例：银诺医药 重点案例：银诺医药 8月1日，港交所：调整IPO发售定价机制 8月8日，证监会：IPO不会出现大规模扩容 2025年8月IPO政策盘点 政策与热点 8月1日，香港联交所就优化首次公开招股（IPO）市场定价及公开市场规定的咨询文件刊发咨询总结，上市规定的主要变化包括首次公开招股发售及定价机制、公开市场规定等。具体而言，为了让发行人、机构投资者及散户投资者都能更准确地预计和掌握配售情况，香港交易所在此次修订中增加了一个选项——机制B。拟允许新上市申请人选用机制A或机制B，作为首次公开招股发售的分配机制。其中，机制A下分配至公开认购部分的最大回拨百分比由原建议的20%上调至35%；机制B则引入新的机制选项，要求发行人事先选定一个分配至公开认购部分的比例，下限为发售股份的10%（上限为60%），并无回补机制。新规将于8月4日生效。 8月8日，证监会例行发布会上，针对近期市场对“科创板、创业板包容性增强会否造成IPO大规模扩容”的担忧，证监会新闻发言人李明表示，证监会将继续严把发行上市入口关，做好逆周期调节，不会出现大规模扩容的情况。 数据说明 为方便读者使用，现将报告中数据来源、统计口径及汇率换算进行说明： 数据来源 本报告图表数据来源均为CVSource投中数据。 统计口径 中国企业：A股市场为于上海证券交易所及深圳证券交易所成功上市企业；港股市场为业务主要地区在中国（含港澳台）的企业，特别提示的是，业务主要地区与上市公司总部所在地存在不一致情况；美股市场为公司总部地址位于中国（含港澳台）的企业。此外，报告中关于内地企业的统计口径为满足上述中国企业的前提下按照公司总部所在地进行的划分。 全球市场：A股、港股、美股及全球范围内剩余其他证券交易市场，重点在前三个市场且本报告图表数据均仅涵盖该部分市场。 上市类型：仅包含新股发行情况，不包含港股中介绍上市、转板上市，并且IPO募资规模统计已剔除港股中销售股份而非新股发售部分募资金额。 汇率换算 236338报告中所有涉及的港股与美股IPO募资总额均已按上市当日汇率换算为人民币进行统计。 投资回报率 15213115截至IPO上市日期，在账面退出回报的基础上进行计算。投资回报率=（本次账面退出回报+前几轮实际退出金额－总投资金额）/总投资金额。 ABOUT US 投中信息创办于2005年，现已成为中国私募股权投资行业领先的金融服务科技企业，致力于解决私募股权投资行业的信息不对称问题。投中信息目前拥有媒体平台、研究咨询、金融数据、会议活动四大主营业务，通过提供全链条的信息资源与专业化整合服务，以期让出资者更加了解股权基金的运作状态，让基金管理者更加洞彻产业发展趋势。目前，投中信息在北京、上海、深圳等地均设有办公室。 媒体平台：投中网历经十余年行业深耕，拥有卓越的资深采编团队，树立了强大的行业影响力，并成为私募股权投资行业权威的信息发布平台。 研究咨询：依托投中多元化产品、丰富资源和海量数据，聚集VC/PE行业政策环境、投融趋势、新经济领域开展深入研究，为国内外投资机构、监管部门和行业组织提供专业的服务与研究成果。 金融数据：通过全面精准的创投数据库帮助客户进行各行业股权研究，公司、机构、基金分析，市场机遇挖掘，为客户在一级股权市场的研究与投资提供可靠数据与洞见，辅助商业决策；同时，提供包含基金项目募投管退全业务管理、客户管理、协同办公、流程管理（OA）等的专业投资业务管理系统，为一级市场机构用户打造一站式的办公平台。 会议活动：从2007年投中信息成功举办首届中国投资年会以来，现已形成一套完整的会议体系。此外，基于投中媒体、数据及研究优势，投中信息同样为机构客户、各地政府量身定制各种与私募股权投资行业相关的商务会议、国际会议、高峰论坛、行业研讨会等，合力打造品牌影响力。 电话：+