投中统计：2023年中企募资下降超四成 港股IPO年末反弹

2023年中企募资下降超四成港股IPO年末反弹 2 0 2 4 . 0 1投中研究院 核心发现 共274家有VC/PE背景的中企实现上市，VC/PE机构IPO渗透率为66.02%。深创投参投23家IPO战绩夺魁。 电子信息行业账面退出回报超千亿，科创板与港交所账面退出回报均超千亿。 415家中企于全球市场IPO，A股前高后低，政策发力北交所，港股年末反弹，美股数量回归均值。 CONTENTS 中国企业IPO退出分析01/ 中国企业IPO分市场分析02/ 中国企业IPO分行业及地域分析03/ 中国企业十大热门IPO04/ 政策热点回顾05/ 01/ 中国企业IPO退出分析 2023年，共274家具有VC/PE背景的中企实现上市，VC/PE机构IPO渗透率66.02%。电子信息行业账面退出回报超千亿，科创板与港交所账面退出回报均超千亿。 VC/PE机构IPO渗透率止涨回落 2023年，共274家具有VC/PE背景的中企实现上市，同比下降23.25%，VC/PE机构IPO渗透率为66.02%，同比下降5.50%。2023年VC/PE渗透率改变了自2018年以来连续上涨的趋势，开始出现回落。 2023年12月IPO渗透率为61%，同比下降6.15%，环比下降3.17%，低于全年均值。2023年全年VC/PE渗透率位于区间[52%,82%]，其中6月、8月VC/PE渗透率最高，2月、10月VC/PE渗透率最低。 数据来源：CVSource投中数据 电子信息行业账面退出回报超千亿 从账面退出回报来看，全年账面退出回报共计3,678.02亿元，其中，5月、9月账面退出回报为年内最高，均在500亿元左右。从账面回报倍数来看，除去1月份农历新年的影响，全年账面回报倍数呈现高开低走的态势，12月份账面回报倍数回归年中常态。 从行业来看，医疗健康、电子信息行业VC/PE渗透率分别为83.33%、82.61%，是VC/PE渗透率最高的两个行业；电子信息行业账面退出回报为1,200.94亿元，大幅领先于其他行业。电子信息行业中，芯联集成、第四范式、晶合集成账面退出回报均超百亿元，位列前三。 数据来源：CVSource投中数据 科创板与港交所账面退出回报均超千亿 从不同交易所板块来看，上交所科创板VC/PE渗透率为92.54%，账面退出回报1,305.27亿元，双居首位。创业板VC/PE渗透率为77.27%、港交所主板账面退出回报1,275.96亿元，分列第二位。纳斯达克交易所账面回报倍数最高主要是因为小i机器人、禾赛的高退出回报。在前十大IPO账面退出回报企业中，有6家在港交所主板上市，有6家账面退出回报金额超百亿。 02/ 中国企业IPO分市场分析 2023年，全球市场共计415家中企IPO，IPO数量及金额较去年大幅回落，全年IPO政策持续出台：港交所18C规则、境外上市备案新规、全面注册制、8.27新规、深改19条。 中国企业IPO市场全景树图 2023年，共计有415家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，募资总金额3,988亿元； IPO募资金额TOP5企业依次为华虹公司、晶合集成、 芯联集成、陕西能源、航材股份； IPO集中行业为电子信息、传统制造、先进制造、医疗健康、汽车交通； IPO集中地域为上海、江苏、广东、浙江、北京。 全球市场中企IPO政策集中调整 2023年，共有415家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，IPO数量同比下降18.79%，募资金额共计3,988亿元，募资金额同比下降40.36%。全市场IPO情况受政策影响效果显著，上半年A股在全面注册制的实施下有很多中小企业成功上市，下半年受二级市场走弱影响，IPO节奏亦放缓；北交所在第四季度受深改19条影响，IPO数量保持稳定，二级市场表现亦佳；针对港交所IPO与中企赴美上市，上半年出台的港交所18C新规与证监会境外上市备案新政，也于下半年同时落地，政策的施行将更加便于不同发展阶段、不同行业的企业在二级市场获得融资。 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2024.01 数据来源：CVSource投中数据 创业板上市数量第一双创板募资金额居前 从股票市场来看，75.42%的中企选择在A股IPO。从交易板块来看，创业板IPO企业数量共110家、北交所IPO企业数量共77家，分居前两位。科创板IPO募资金额1,415.39亿元、创业板IPO募资金额1,223.11亿元，是全市场募资金额最大的两个板块。 与2022年相比，中企在A股、美股的募资金额下降超三成，在港股的募资金额下降超五成；A股IPO数量同比下降26.18%，港股IPO数量下降6.85%，仅美股IPO数量同比大增142.86%。 A股二级市场承接力强港美股破发集中 2023年，共有415家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，共有95家企业首日破发，破发率22.89%。盟固利首日涨幅达17.42倍，成为今年以来首日涨幅最大的个股，年内共有64家企业首日涨幅超过1倍。共有190家企业首日涨幅在[0,50%)范围内，占全部上市中企的比例为45.78%。在涨幅TOP10企业中，创业板为4家，北交所为3家；而跌幅TOP10企业均来自港交所和纳斯达克。这也说明A股二级市场对新股的承接能力较强，港美股承接力弱于A股。 A股：沪深领跑在前北交发力在后 2023年，共有313家中国企业在沪、深、北三市IPO，IPO数量同比下降26.18%；募资金额共计3,532亿元，同比下降38.95%。 今年上半年，在全面注册制的推动下，A股共有173家企业成功IPO；下半年随着二级市场走低，8.27新政定调“平衡一二级市场”，随后“深改19条”强调高质量建设北交所，共有140家企业成功IPO，在沪深两市上市企业数量大幅滑落的情况下，北交所上市企业数量保持相对稳定。整体上，A股IPO市场全年呈现“前高后低、沪深领跑在前、北交发力在后”的趋势。 数据来源：CVSource投中数据 数据来源：CVSource投中数据 A股：电子信息产业迎来爆发 2022年，A股募资金额Top5中企均超百亿，其中中国移动、中国海油分别是所属行业通信通讯、能源及矿业的巨头企业。2023年，仅华虹公司募资金额超百亿，实现A+H上市，与2022年A股募资金额Top5中企相比，IPO头部项目明显减少。 分行业看，2022年A股募资金额Top5中企分散在不同行业，2023年A股募资金额Top5中企前3均属于电子信息产业，这与我国大力发展半导体产业的现状相契合。陕西能源的上市也说明了国家对能源自主可控的重视。 港股：募资金额创十年新低 2023年，共有68家中国企业在香港IPO，均在主板上市，另有嘉创地产、陆控2家企业以介绍方式上市，IPO数量同比下降6.85%，募资金额为399亿元，募资金额同比下降51.16%，更创下十年来新低。 在港股二级市场走弱的大背景下，港股IPO企业募资金额普遍偏低，仅9家募资金额超过10亿元。2023年上半年，港股IPO数量、募资金额均保持低位，随着8月份港股上市企业数量（0家）触底，9-11月份港股上市企业数量逐步回归常态，12月份共14家中企于港交所成功上市，募资金额78.29亿元，均创年内新高。 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2024.01 数据来源：CVSource投中数据 港股：年末反弹政策影响待追踪 2022年，港股市场中企募资金额Top5均超50亿元；2023年，港股市场中企募资金额Top5位于（10亿元，50亿元）的区间。港股二级市场的流动性明显抑制了IPO募资金额，2023年港股Top5中企总募资金额约为2022年的1/3。 政策方面，3月31日港交所出台“18C特专科技上市规则”，11月10日黑芝麻智能成为首家获得证监会备案的18C企业、11月30日晶泰科技正式以18C特专科技新规递表，这两家企业未来的上市也将意味着18C特专科技上市规则的成功落地，而这一政策又将赋能更多中小科技企业。 美股：中企IPO数量回归近年均值 2023年，共有34家中企在纳斯达克、纽交所IPO，IPO数量同比增加142.86%；募资金额共计57亿元，募资金额同比下降32.94%。整体看，IPO数量已走出2022年低谷，回归2018年-2021年均值附近，IPO金额仍维持近十年相对低位。 全年来看，2023年3月与4月是美股IPO数量最多的月份，分别有9家、7家中企实现美股上市。2023年2月是IPO募资金额最多的月份，年内唯二募资金额超过10亿元的中企禾赛、硕迪生物都是在2月实现美股上市。 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2024.01 数据来源：CVSource投中数据 美股：下半年备案加速 2023年，仅禾赛、硕迪生物单笔募资金额超过10亿元，微型IPO占多数。这与2022年情况相近。美联储本轮加息自2022年3月份以来，持续时间长达近两年，货币政策的收紧直接影响金融市场，导致流动性趋紧。 2月24日，证监会发布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》；7月份，上海新骏羊绒成为首家备案成功的中企；截至12月底，共有26家企业完成赴美上市备案。其中车车科技以VIE架构完成备案、康蒂尼药业以借壳上市完成备案，这为更多中企赴美上市提供了可行的参考。 03/ 中国企业IPO分行业及地域分析 2023年，制造业、电子信息行业IPO数量及募资金额最高，汽车交通行业IPO数量及金额逆势上涨，安徽IPO数量及募资金额齐上涨。 制造业广筑基硬科技强攻坚 2023年，电子信息、传统制造、先进制造行业IPO募资金额位居前三，占各行业募资总金额的57%；三个行业同样是IPO数量最多的行业，共200家企业，占年内IPO总量的48.19%。制造业广筑基、硬科技强攻坚也符合我国现阶段的产业特征。 数据来源：CVSource投中数据 数据来源：CVSource投中数据 汽车交通行业IPO数量及金额逆势上涨 与2022年相比，医疗健康行业IPO数量同比下降50%，降幅最大。在IPO数量同比大幅下降的背景下，先进制造、汽车交通两个行业IPO数量分别增加13家、14家，实现逆势增长。从募资金额来看，与去年同期的差异主要来自于医疗健康、能源及矿业、通信通讯三个行业，其中联影医疗、中国海油、天齐锂业(H)、中国移动等巨无霸上市企业是2022年带动所属行业募资金额走高的原因。汽车交通行业募资金额逆势增长52.20%，也反映了市场对于新能源汽车产业链优质企业的认可。 数据来源：CVSource投中数据 投中研究院，2024.01 数据来源：CVSource投中数据 安徽IPO数量及募资金额齐上涨 2023年，从IPO数量来看，江苏、广东均为65家，并列第一；从募资金额来看，上海以687.83亿元位居榜首，江苏、广东募资金额均超600亿元，分列二、三位；从单笔平均募资金额来看，安徽以16.09亿元列第一。全国仅安徽地区实现IPO数量与募资金额同时上涨，且募资金额上涨超一倍。 数据来源：CVSource投中数据 04/ 中国企业十大热门IPO 2023年，前十大IPO项目的募资金额均在40亿元以上，占整体募资金额的20.16%。当日市值前十大IPO均超过400亿元，电子信息、能源及矿业行业各占3家。 中企IPO募资金额及当日市值TOP10 全球前十大IPO发行概览 华虹半导体有限公司是中国大陆第二大、全球第六大晶圆代工商。2023年8月7日，华虹公司在上交所科创板上市，是今年以来A股最大IPO，同时也是科创板史上第三大IPO。 陕西能源投资股份有限公司是一家能源服务提供商。2023年4月10日，陕西能源在深交所主板上市，募资总额72亿元，是全面注册制下陕西首家主板上市的企业。 北京航空材料研究院股份有限公司是航空产业链上游材料及零组件研发