公司事件点评报告：业绩稳健增长，门店网络进一步加密

事件与业绩表现

沪上阿姨发布2025年半年度业绩公告，2025H1总营收18.18亿元（同增10%），净利润2.03亿元（同增21%）。毛利率同增0.2pct至31.43%，销售费用率同减2pct至10.33%，管理费用率同减0.2pct至5.12%，净利率同增1pct至11.16%，盈利能力保持稳定。

投资要点

1. 行业高景气驱动业绩增长：受益于现制茶饮行业高景气与外卖大战，公司业绩实现稳健增长。
2. 新品推广成效显著：新品“暗夜玫瑰”系列产品首周销量突破210万杯，果蔬茶“每日纤维+”首周销量突破300万杯。
3. 门店网络扩张加速：截至2025年6月30日，公司门店总数为9436家，较年初净增999家，较去年同期增长12%；三线及以下城市占比同增1pct至51.12%。

盈利预测

公司预计2025-2027年EPS分别为4.76/5.63/6.48元，当前股价对应PE分别为26/22/19倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

风险提示

宏观经济下行风险、市场竞争加剧风险、食品安全风险、门店扩张不及预期、新品推广不及预期。