【盘面回顾】沪铜主力期货合约周中上涨超过1%,收于8.1万元/吨,上海有色现货升水85元/吨。沪铜库存增加1.2万吨至9.4万吨;LME库存连续5周稳定在15.5万吨,COMEX库存稳定在31万吨。进阶数据显示,铜现货进口窗口关闭;铜铝比回落至3.8;精废价差上升至1945元/吨附近。
【产业表现】秘鲁7月铜产量同比增长2%,达228,007吨;2025年前7个月铜产量同比增长3.3%,秘鲁是全球第三大铜生产国。
【核心逻辑】铜价周中走强主要因美国通胀数据低于预期提振降息预期。周三夜盘美国PPI数据不及预期,推升降息概率,周四夜盘通胀数据符合预期进一步推高铜价。未来一周铜价或维持在8.1万元/吨,因市场对美联储9月和10月利率决议预期趋于一致,货币政策影响或降低。基本面方面,供需双弱延续,供给端短期偏紧,需求维持弱势预期,整体以震荡为主。
【南华观点】震荡为主,周度价格区间8.02万-8.16万元/吨。