20250913中辉期货生猪周报：存栏结构逐步改善关注旺季反弹机会

农产品团队贾晖Z000183余德福Z0019060曹以康F03133687 中辉期货有限公司交易咨询业务资格证监许可[2015]75号时间：2025年9月13日 一、现货表现1、本周，全国生猪均价环比下行0.11元至13.49元/公斤。其中，河南市场价格环比上行0.05元至13.93元/公斤;江苏 市场价格环比下降0.16元至14.21元/公斤;湖南市场环比下行0.72元于13元/公斤;重庆市场持稳于13.25元/公斤;四川市场环比下行0.44至13.21元/公斤。2、本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下行0.15元至9.71元/kg，样本企业50kg二元母猪现货均价环比下行 4.76元至1624.76元/头，市场淘汰母猪小幅放量持续维持。3、本周，7kg仔猪出栏均价环比下降31.42元至315.71元/头，15kg仔猪出栏均价环比上行3.39元/头至339.82元/头。 二、逻辑及展望◆逻辑：短期来看，由于8月的高温淡季特征影响导致供大于求，大部分企业没有完成既定的出栏目标，导致9月钢 联样本企业计划出栏量1331.95万头，预计较8月实际出栏环比增加1.29%。另外，市场能繁母猪淘汰量仍旧维持小幅放量，所以短期供应压力仍旧偏强。中期，1月~7月新生仔猪数量持续增加，按照6个月出栏时间推算，预计下半年生猪出栏量仍有增长空间。长期来看，7月全国能繁母猪存栏数量环比回落1万头至4042万头，8月钢联综合养殖场能繁母猪淘汰量环比继续增加，8样本企业能繁继续下降，预计8月官方产能进一步下降。需求端，随着学校逐步开学及北方温度的初步回落，未来1-2月预计需求边际好转，下游屠宰及批发持续出现边际改善，将逐步呈现供需两旺格局。 ◆观点展望：现货及近月端，存在较高均重去化压力及产能兑现压力，盘面逐步转为贴水，进一步下跌空间或有限。随着存栏结构的进一步改善，旺季来临时的大肥猪源缺乏有望推动价格重心表现偏强。远月端，市场母猪淘汰量逐步增加，产能逐步去化利好持续，上涨仍需以时间换空间。策略上，近月合约基差偏强，不建议进一步追空，考虑逢反弹沽空或11-1反反套；中期考虑3-5、3-7反套；单边关注07及及未来09低多。主力参考区间【13000，14000】 三、风险提示突发疫病、二育市场情绪、中小养殖群体政策跟进情况.. 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,上海钢联,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪均价环比下行0.11元至13.49元/公斤。其中，河南市场价格环比上行0.05元至13.93元/公斤;江苏市场价格环比下降0.16元至14.21元/公斤;湖南市场环比下行0.72元于13元/公斤;重庆市场持稳于13.25元/公斤;四川市场环比下行0.44至13.21元/公斤。 来源:中辉期货有限公司 本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下行0.15元至9.71元/kg，样本企业50kg二元母猪现货均价环比下行4.76元至1624.76元/头，市场淘汰母猪小幅放量持续维持。 本周，7kg仔猪出栏均价环比下降31.42元至315.71元/头，15kg仔猪出栏均价环比上行3.39元/头至339.82元/头。 由于8月的高温淡季特征影响导致供大于求，大部分企业没有完成既定的出栏目标，导致钢联样本企业9月计划出栏量1331.95万头，预计较8月实际出栏环比增加1.29%。本周，全国生猪出栏均重环比提升0.06kg至123.47kg，白条宰后均重环比提升0.1kg至91.31kg。 本周，标肥价差收敛0.02元至-0.39元/kg。8月，7-49kg存栏占比环比提升0.35%至33.35%，50-89kg存栏占比环比提升0.2%至29.64%，90-140kg存栏占比环比提升0.13%至35.87%，140kg以上存栏数量占比环比下行0.67%至1.14%。 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 8月，全国仔猪存活率环比持稳于92.65%，8月全国仔猪出生数环比提升1.24万头至567.49万头，7月仔猪饲料销量环比减少0.04%。从仔猪出生情况来看，在无突发性疫病的情况下，2025年Q4季度的市场生猪供应将维持增量供应。 官方能繁母猪7月数量环比下降1万头至4042万头。8月钢联样本企业数据来看，规模化养殖场存栏环比下降4.21万头至509.86万头，预计后市能繁产能将进一步回落。8月钢联综合养殖场能繁母猪淘汰量环比增加1794头至114093头。窝均健仔数7月维持在11.37头的较高位置。 本周，全国屠宰企业开工率环比提升2%至31.27%，全国日度屠宰量周内环比提升1984头至131589头，屠宰利润环比小幅提升0.6元至-18.9元/头。生猪鲜销率环比持稳于86.93%。冻品库存基本处于进出平衡阶段，企业亦无主动入库现象，冻品库容率持稳于17.56%。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，玉米价格环比下行4.28元至2302.86元/吨，豆粕价格环比下行28元至3060元/吨。 本周，饲料原料价格整体起伏较大，玉米价格下跌，豆粕价格下跌，带动成本下降。其中，自繁自养成本环比下降5.0955元至1537.7559元/头。外购仔猪成本环比下降6.9614元至1716.5349元/头； 本周，生猪养殖利润变化较小，自繁自养利润环比提升2.1元至13.59头，外购仔猪利润环比下行0.12元至-200.1元/头。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，玉米市场近期购销活跃度低，价格重心下移，综合带动国内猪粮比值小幅扩大。最新猪粮比价下跌至5.36；8月料肉比环比上行0.01至2.82，维持较高水平。