市场观点总结
钢材
- 螺纹钢：铁水产量环比回升至阅兵前水平（绝对水平较高），螺纹产量及表需环比下降，库存继续增加。处于验证需求成色阶段，下游需求未改善，库存及仓单压力或拖累中期行情。
- 热卷：产量、表需环比回升（绝对水平较高），库存基本平稳。铁水产量回升迅速，供需整体宽松，阶段性利多有限，中期仍有回落风险。
铁矿石
- 铁水产量快速修复，关注钢企利润及减产情况。港口累库，钢厂小幅补库。外矿发到货双降（降幅较大），基本面偏强，矿价震荡偏强。
- 操作建议：多单持有。
焦炭
- 第一轮提降落地，焦化利润尚可，焦企生产积极性高。铁水产量回升，原料需求较高。焦炭供需相对平衡，跟随焦煤波动，短期区间运行。
- 操作建议：谨慎看空。
焦煤
- 产量环比回升，符合预期。蒙煤通关量较高，进口量高位运行。铁水产量回升，原料需求有保证。短期供需矛盾不大，区间运行。
- 操作建议：谨慎看空。
铁合金
- 锰硅：产区复产增加供应，铁水产量恢复提供刚性需求，关注钢厂补库情况。供需矛盾尚待累积，成本端支撑较强，但短期新仓单压制价格上行。
- 硅铁：供需矛盾不突出，仓单高位下降但绝对值偏高，压制价格上行。短期跟随煤炭价格区间运行。
- 操作建议：锰硅短期压制价格上行高度；硅铁短期区间运行。
