电力设备行业周报：储能行动方案夯实需求，英伟达推出Rubin

主要观点： 报告日期：2025-09-15 本周硅片、电池片价格继续上行，组件价格保持稳定。海外市场需求延续强劲，对电池片形成有力支撑，带动上游价格走势。整体来看，海外订单与政策环境仍是支撑产业链的主要动力，短期价格有望维持坚挺。 ⚫风电：海上风电海外合作与国内投资并进，产业链与市场化机制加速落地 近期，福建省宁德市700MW海上风电配储项目正式签约，韩国Taenan500MW海上风电项目签署购电协议，蓬莱大金签署首个超大型单桩制造订单。本周海上风电国际购电协议签署，国内重点项目与央企大单同步落地，推动投资落地与产业链完善。 ⚫储能：储能建设专项行动方案出台，指引电力现货市场建设 国内政策频出助力独立储能市场增长，欧洲大储招标数据持续火热，欧洲补气周期电价上涨，欧洲户储需求持续复苏，新兴市场户储需求超预期，建议关注大储以及海外户储预期修复。 执业证书号：S0010524050002邮箱：liuqianlin@hazq.com ⚫电网设备：英伟达推出Rubin CPX，关注AIDC电力设备板块 分析师：郑洋执业证书号：S0010524110003邮箱：zhengyang@hazq.com分析师：王璐 英伟达推出专为长上下文工作负载设计的专用GPU Rubin CPX，新架构下关注液冷和AIDC电力设备板块投资机会。 ⚫电动车：宁德时代矿山有望复产，投资固态电池产业链 执业证书号：S0010525040001电话：18301818122 宁德时代枧下窝锂矿采矿权证及采矿许可证审批进展顺利，预计很快将复工复产。建议配置盈利稳定的电池和结构件环节，长期关注受益于固态电池发展的三元正极、电解质和添加剂环节标的。 分析师：陈佳敏执业证书号：S0010524040001邮箱：chenjiamin@hazq.com ⚫人形机器人：乐聚机器人已完成股份制改造，建议配置T链标的 中国加快推进人形机器人国家标准，宇树、乐聚、优必选等企业加速技术突破与产业落地。作为AI板块最低位的应用板块，4季度以及明年催化不断，有较强资金承接能力，当下时间点重点推荐T链标的和国内本体代工潜力大的标的。 ⚫氢能：成都市绿色氢能纳入试点，25年1-8月氢能电解槽订单超4GW氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建。氢能融资难度降低，国家支持新技术持续研发，整体氢能行业发展按下加速键，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。 1.亿纬全固态产能投产，8月国内储能招采创新高2025-09-072.阿里加大AI投入，海风项目密集落地2025-09-043.华安电新周报：三季度新车密集落地，硅料延续涨价趋势2025-08-27 ⚫汽车零部件：8月零售199.5万辆、同比+4.6%、环比+8.2%，建议关注有更高确定性标的 8月零售199.5万辆、同比+4.6%、环比+8.2%，建议关注有更高确定性标的，反内卷浪潮推动车市降价减少、促销平缓，车市运行日益平稳。我们认为“确定性”的重要性在下半年逐步增强，建议关注在业绩、新产品及客户确定性更高的零部件。 ⚫风险提示 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 正文目录 1本周观点..............................................................................................................................................................................4 1.1光伏：产业链价格延续温和上行，海外需求支撑下分化格局显现............................................................................41.2风电：海上风电海外合作与国内投资并进，产业链与市场化机制加速落地.............................................................51.3储能：国内7月采招独立储能占比提升，德国政府推广工商储................................................................................51.4氢能：成都市绿色氢能纳入试点，25年1-8月氢能电解槽订单超4GW.....................................................................81.5电网设备：英伟达推出RUBINCPX，关注AIDC电力设备板块.....................................................................................91.6电动车：宁德时代矿山有望复产，投资头部电池及固态电池产业链.......................................................................101.7人形机器人：乐聚已完成股份制改造，建议配置T链标的......................................................................................111.8汽车零部件：8月主流车企表现符合预期，建议关注有更高确定性标的................................................................12 2.1新能源发电产业链价格跟踪......................................................................................................................................132.2新能源汽车产业链需求和价格观察...........................................................................................................................13 风险提示：............................................................................................................................................................................15 图表目录 图表1 2025年硅料环节售价（元/KG）..............................................................................................................................13图表2 2025年硅片环节售价（元/片）.............................................................................................................................13图表3 2025年电池片环节售价（元/W）...........................................................................................................................13图表4 2025年组件环节售价（元/W）...............................................................................................................................13 1本周观点 1.1光伏：产业链价格延续温和上行，海外需求支撑下分化格局显现 美国联邦能源监管委员会（FERC）最新数据显示，2025年上半年美国新增19.4GW电力装机容量，其中光伏占比达75%，位列第一，其次为风电和天然气。美国太阳能行业在2025年上半年新增14.5GW大型光伏装机，FERC定义“大型项目”为容量超过1MW的项目。在新增的19.4GW电力装机中，光伏贡献75%，风电新增3.1GW，天然气新增1.7GW。同时，上半年美国退役煤电容量约57MW。从总发电装机结构看，天然气占比最高，达42.3%，其次为煤电（14.8%）、风电（11.8%）、光伏（11.3%）、核电（7.8%）和水电（7.6%）。石油、生物质、地热、余热等其他能源合计占比约4%。FERC预计未来三年新增装机中，光伏仍将领跑，新增容量预计达92.6GW，其后依次为风电（23.3GW）和天然气（22.5GW）。同期煤电退役容量将超过25GW. 近日，意大利、阿尔及利亚和突尼斯合作推进的Medlink Renewable Generation项目计划在北非两国部署10GW可再生能源发电，以获得欧盟跨境可再生能源（CB RES）项目优先地位。MedGen项目将配套储能系统，所产电力除本地使用外，还将出口至意大利。获得CB RES项目资格后，该项目可申请“连接欧洲设施”（CEF）框架下的研究或建设资金支持。MedGen还计划建设两条各2GW的高压直流输电线路，每年向意大利出口电力总量可达22.8TWh。欧盟气候、基础设施和环境执行机构（CINEA）称该项目是“促进可持续发展、区域一体化及欧盟能源多元化的重要旗舰项目”。 近日，IBM与美国国家航空航天局联合发布了一款开创性的开源基础模型Surya。IBM表示，Surya基于NASA太阳动力学观测站九年多的高分辨率太阳观测数据进行训练。该模型专门用于解析高分辨率太阳图像，预测太空天气状况，帮助保护低地轨道卫星、电网、通信系统和其他可能受到强太阳耀斑严重影响的基础设施。早期测试显示Surya在太阳耀斑分类准确性方面提高了16%。 对于2025年三季度的行业判断： 1）供需：需求侧来看，受新能源上网电价市场化政策影响，国内光伏531抢装后，市场或预期下半年国内终端组件需求下降；7月初，美国对等关税开始生效，美国市场或受关税政策及国内补贴政策不确定性影响而有所受损；新兴市场需求有待发掘。供给侧来看，国内行业自律行为持续进行，效果有待观察。2）价格：光伏主产业链价格预计在成本线以上平稳震荡。3）企业盈利：二季度主产业链公司或仍处于负毛利率状态，大部分环节仍未脱离亏损现金成本，预计三季度开始盈利修复。 投资建议：2025Q3基本面仍处于底部，供给端产能调整落地情况值得期待。我们建议关注全年确定性相对较高的BC技术产业趋势，相关标的包括隆基绿能、爱旭股份、博迁新材、聚和材料等。以及受益于产业链价格修复的主产业链领先公司，如通威股份、TCL中环、钧达股份、晶澳科技等。 1.2风电：海上风电海外合作与国内投资并进，产业链与市场化机制加速落地 福建省宁德市700MW海上风电配储项目正式签约。龙船风电网获悉：据福建商务消息，9月7日，宁德市产业投资环境推介会暨项目签约仪式在厦门市举行。会上签约项目35个，总投资约196.29亿元。其中，在省重大项目集中签约仪式上，福鼎B-1区70万千瓦海上风电场、东侨湖西三期锂离子电池生产线扩建及提升改造等3个项目上台签约，总投资100.52亿元。据了解，福鼎B-1区70万千瓦海上风电场项目位于福建省宁德市