核心逻辑
短期来看,聚烯烃市场受供应端检修增加以及下游备货情绪带动,价格有望反弹,建议空单逢低离场。但从中期来看,供需关系仍偏弱,反弹空间有限,维持反弹空思路。
供需分析
- 供应端:本周PE、PP库存均小幅去库,但检修装置增多,开工率下降明显。四季度检修预期下降,新产能投放预期仍在。PE方面,1月投产装置主要为埃克森美孚(惠州)50万吨LD装置以及中石油广西石化30万吨HD装置和40万吨全密度装置;PP方面,1-7月已投产341万吨新装置,9月投产大榭石化二期二线45万吨装置和中石油广西石化40万吨装置。
- 需求端:下游需求处于旺季,PE、PP下游开工率均环比提升。PE方面,农膜、管材、包装膜开工率提升明显;PP方面,受中秋、国庆双节提振,食品包装订单升温,医疗卫生用布需求走高,建筑工程复工,工农业反弹,家电行业市场需求释放,支撑开工率走高。
价格分析
- PE:期货价格下跌,基差走弱,油制利润亏损扩大。
- PP:期货价格下跌,基差走弱,油制利润亏损扩大。
结论
短期建议空单逢低离场,中期仍是反弹空思路。