FICC周报：国内政策预期升温

国内政策预期升温，外部压力边际增加，国内频提稳增长政策。美国通胀前景更明朗，8月CPI同比增2.9%，PPI增速回落，非农和失业率不及预期，支持美联储降息，9月大概率重启降息周期。商品板块中，黑色板块受下游需求预期拖累，关注“反内卷”事实；有色板块长期供给受限，近期边际供给略增；能源板块中期供给偏宽松，欧佩克+原则上同意10月增产；化工板块甲醇、PVC等品种“反内卷”空间值得关注；农产品受关税和通胀预期驱动，需等待基本面呼应信号。美联储即将重启降息周期，贵金属迎来多配契机。

策略：工业品和贵金属逢低多配。

风险：地缘政治风险、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险冲击。

要闻：中国8月出口同比增长4.8%（人民币计价），贸易顺差7326.8亿元；美国8月CPI同比增2.9%，PPI增速回落，非农就业不及预期；美联储FOMC将于9月16-17日召开会议，预计降息；中国8月CPI同比转降0.4%，核心CPI回升至0.9%；欧洲央行维持利率不变，预计2025年通胀率为2.1%；韩国总统李在明称股市正常化是生产性融资的必要条件；IEA预计2026年石油过剩规模创纪录。