有色金属周报（电解铜、氧化铝与电解铝）：美国经济“二次通胀”预期有所升温 国内经济稳增长政策仍在持续加码

宏观方面，美国9月CPI年率超预期但低于前值，核心CPI高于预期和前值，初请失业金人数远超预期，引导美联储降息预期升温，叠加特朗普胜选预期升温和美国财政宽松政策预期，推动美国经济“二次通胀”预期升温，或支撑有色金属价格。国内经济稳增长政策持续加码，但传统消费淡季渐趋临近，或使10月铜材企业产能开工率环比下降。

电解铜方面，国内粗铜和电解铜生产量环比或下降，四季度供需预期偏紧；非洲堵港问题缓解或促大量非注册铜流入，叠加南美铜发货增加，或使国内10月电解铜进口量环比增加。下游方面，精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周升高，但铜材企业产能开工率或环比下降。投资策略建议谨慎持有沪铜多单，关注76000-77000附近支撑位及78200-80200附近压力位。

氧化铝方面，中国氧化铝10月生产量环比增加，港口氧化铝库存量较上周减少，铝土矿供给紧张推升价格。投资策略建议逢回落布局多单，关注4000-4200附近支撑位及4800-5600附近压力位。

电解铝方面，国内电解铝10月生产量环比增加，新疆铝锭积压库存发货不畅，或将支撑沪铝价格。投资策略建议短线轻仓逢低试多主力合约，关注20000-20300附近支撑位及21000-22000附近压力位。

有色金属周报数据显示，沪铜基差和月差为正，LME铜(0-3)和(3-15)合约价差为负，COMEX铜月差为负，LME铜、COMEX铜与沪铜价差为正，COMEX铜与LME铜价差为负。中国电解铜社会库存量较上周增加，伦金所电解铜库存量较上周有所减少。COMEX铜非商业多头与空头持仓量比值环比升高。国内精废价差为正，或支撑废铜经济替代性。国内粗铜10月生产量或环比下降。国内精铜（再生铜）杆产能开工率较上周升高，但中国铜线缆和漆包线、铜板带箔10月产能开工率或环比下降，中国铜管和黄铜棒10月产能开工率或环比升高。

氧化铝周报数据显示，中国氧化铝周度产能开工率环比升高，中国港口氧化铝库存量较上周减少，中国港口铝土矿周度到港量环比减少。中国氧化铝10月生产（进口）量或环比增加。

电解铝周报数据显示，中国电解铝社会库存量较上周减少，中国废铝10月生产量或环比增加，中国电解铝10月生产量或环比增加。中国铝下游龙头企业周度产能开工率环比升高，但铝型材产能开工率环比下降，铝板带和铝箔产能开工率较上周持平，原生和再生铝合金产能开工率较上周持平。