一、贵金属行情及展望
- 日内行情：美国9月通胀符合预期，美联储降息预期推高股市，削弱黄金避险需求，伦敦黄金在3600美元/盎司上方运行。美联储降息预期改善工业需求，伦敦白银突破42美元/盎司。4月下旬至8月金价横盘消化高估值，9月初突破阻力开启上涨趋势，预计延续至2026年春夏之交。建议投资者持多头思路，空头套保者降低力度。
- 中线行情：金价在3100-3500美元/盎司震荡消化估值后，8月以来受就业通胀、特朗普政府压力、地缘政治等因素推动突破3500美元/盎司，开启新一轮上涨趋势。本轮上涨或持续至2026年春夏之交。白银随金价上涨，涨幅可能更大。
二、贵金属市场相关图表
- 图表展示了上海金银期指、伦敦金银现货价格走势，上海期指对上金TD基差，金银ETF持仓量，黄金白银比值，伦敦黄金与其他资产相关性等。
三、主要宏观事件/数据
- 美国数据：8月CPI涨幅为七个月最大（0.4%），核心CPI上升（0.3%）；初请失业金人数激增（26.3万人）。
- 欧洲央行：维持利率不变，预计2027年通胀率1.9%。
- 国际关系：美国拟对购买俄罗斯石油的印度和中国提高关税。
- 美国财政：8月预算赤字同比减少（3450亿美元），本财年累计赤字达历史第三高（1.973万亿美元）。
四、研究结论
- 金价开启新一轮上涨趋势，建议持多头思路。
- 白银随金价上涨，涨幅可能更大。
- 空头套保者可适当降低套保比率。
