行情回顾
- 尿素期货主力合约UR2601本周（9月8日-12日）弱势下行，区间跌幅2.46%，区间振幅2.95%。
- 山东尿素小颗粒基差9月11日为-21元/吨，环比下跌7元/吨，同比近五年处于低位。
尿素基本面
供给端
- 尿素生产企业开工率77.46%，环比下降1.67%，同比上升2.98%，近5年高位。
- 尿素装置周度检修损失量26.28万吨，环比下降0.72%，同比上升47.47%。
- 煤头尿素周度产量101万吨，环比下降2.88%；气头尿素周度产量27万吨，环比持平。
需求端
- 复合肥企业产能运行率42.37%，较上期上升3.06%，同比2024年下降13.23%。
- 复合肥企业厂内库存82.62万吨，环比下降1.78%，同比2024年上升4.78%。
- 三聚氰胺企业平均开工负荷率53.04%，环比下降2.07%，同比下降8.83%。
库存端
- 尿素企业库存114.6万吨，环比上升4.75%，同比上升148.05%。
- 港口库存79.7万吨，环比上升0.89%，同比上升360.69%。
成本端
- 合成氨价格9月12日山东低端价2050元/吨，环比下跌50元/吨。
- 阳泉无烟末煤汇总价格770元/吨，晋城无烟洗小块汇总价格900元/吨，均环比持平。
后市展望
- 供给端：尿素供应整体延续宽松格局，短期内高供给态势难有明显转向。
- 需求端：农需跟进有限，工业需求以刚需为主，大规模集中采购意愿不强。
- 库存端：整体库存压力仍存，短期内去库幅度有限，加重区域市场销售压力。
- 成本端：无烟煤市场供应或变动不大，天然气价格区间整理，成本支撑作用总体平稳。
- 操作建议：尿素期货主力合约UR2601预计在1600元/吨至1900元/吨区间内震荡下行，建议短期以震荡偏空思路对待，注意仓位管理，谨慎操作。
