尿素基本面分析报告
行情回顾
- 尿素期货主力合约走势：本周（8月25日-29日）尿素期货主力合约UR2601震荡运行，区间涨幅为0.29%，区间振幅为2.08%。
- 尿素期货基差情况：8月28日，山东尿素小颗粒基差为-43元/吨，环比下降47元/吨，同比近五年居于低位。
尿素基本面
- 供给端：
- 尿素生产企业开工率为81.73%，环比下降2.72%，同比上升6.55%，仍居于近5年高位。
- 尿素装置周度检修损失量为20.33万吨，环比上升2.43%，同比下降5.41%。
- 煤头尿素周度产量为108万吨，环比下降0.92%；气头尿素周度产量为27万吨，环比下降6.90%。
- 需求端：
- 复合肥企业产能运行率为41.12%，较上期上升2.71%，同比2024年下降7.95%。
- 复合肥企业厂内库存为86.72万吨，环比下降2.51%，同比2024年上升11.58%。
- 三聚氰胺企业平均开工负荷率为57.04%，环比上升10.26%，同比下降6.38%。
- 库存端：
- 尿素企业库存为100.3万吨，环比上升7.50%。
- 港口库存为79.5万吨，环比上升7.14%。
- 成本端：
- 合成氨价格：8月28日，山东合成氨日度市场低端价为2040元/吨，环比下降20元/吨。
- 煤炭市场：阳泉无烟末煤汇总价格为770元/吨，晋城无烟洗小块汇总价格为900元/吨，环比均持平。
- 尿素供需平衡表：未具体展示，但分析显示供需结构未有实质性改善。
后市展望
- 供给端：尿素供应整体延续宽松格局，短期内高供给态势难有明显转向。
- 需求端：农需跟进有限，工业需求逐步增加，但仍以刚需跟进为主，大规模集中采购意愿不强。
- 库存端：整体库存压力仍存，尿素企业库存和港口库存均环比上升。
- 成本端：无烟煤市场供应或变动不大，价格随需求增减及市场情绪带动涨跌变化；天然气价格区间整理。
- 操作建议：短期价格或延续震荡走势，尿素期货主力合约UR2601当前处于1600元/吨至1900元/吨区间内震荡运行，建议投资者保持谨慎思路。
