数字经济资本市场周概览：Klarna纽交所挂牌上市，思格新能源向港交所递交招股书

摘要：数字经济资本市场动态速览第17期（2025.09.06-2025.09.12） 2025年9月6日~9月12日期间，国内外科技产业共发生95起融资事件，其中国内72起、国外23起；国内市场中，先进制造、人工智能、企业服务行业的融资事件数分别为31、20、8件，位列前三。 汪玥(分析师)021-38031030wangyue8@gtht.com登记编号S0880525080001 上周科技产业上市、过会情况： 1）Klarna纽交所挂牌上市2）艾芬达深交所创业板挂牌上市 上周科技产业招股书递交情况： 鲍雁辛(分析师)0755-23976830baoyanxin@gtht.com登记编号S0880513070005 1）思格新能源递交招股书，拟在中国香港主板上市2）奇瑞汽车递交招股书，拟在中国香港主板上市 上周科技产业二级市场涨跌幅、换手率、估值水平跟踪： 1）涨跌幅：a)大盘指数：上周大盘指数整体上涨，具体表现为：上证指数全周上涨1.52%，报3871点；深证成指全周上涨2.65%，报12924点；创业板指上涨2.10%，报3020点。b)科技子行业：上周半导体指数/汽车电子指数/人工智能指数/元宇宙指数周涨幅为6.35%/3.72%/7.56%/7.20%，较万得全A指数+4.22/+1.59/+5.43/+5.07pct。 普遍回暖，泰国领涨——东南亚指数双周报第7期2025.09.13【AI产业跟踪】美团开源LongCat-Flash , KimiK2发布2025.09.09【AI产业跟踪-海外】智谱开源GLM-4.5,特斯拉人形机器人再度亮相2025.09.09【具身智能产业动态】星尘智能与仙工智能达成千台级合作，推进工业及物流场景规模应用2025.09.08【新材料产业周报】我国丙烷脱氢催化剂领域实现重大突破，富加镓业等多家新材料企业完成融资2025.09.07 2）换手率：上周半导体指数、人工智能指数换手率较高。上周半导体/汽车电子/人工智能/元宇宙指数换手率17.7%/14.0%/17.6%/13.0%，较万得全A指数+7.6/+3.9/+7.5/+2.9pct。 3）估值：a）PE估值：上周半导体、汽车电子、人工智能、元宇宙指数PE估值环比上涨；b）PB估值：上周半导体、汽车电子、人工智能、元宇宙指数PB估值环比上涨。 风险提示： 1）市场竞争风险技术2）进步不及预期的风险3）市场需求增长不及预期的风险 目录 1.上周科技产业融资概况.......................................................................................32.上周科技产业上市、过会情况...........................................................................32.1.Klarna纽交所挂牌上市.................................................................................32.2.艾芬达深交所创业板挂牌上市....................................................................43.上周科技产业招股书递交情况...........................................................................43.1.思格新能源递交招股书，拟在中国香港主板上市....................................43.2.奇瑞汽车递交招股书，拟在中国香港主板上市........................................54.上周科技产业二级市场涨跌幅、换手率、估值水平跟踪...............................65.风险提示..............................................................................................................75.1.市场竞争风险................................................................................................75.2.技术进步不及预期的风险............................................................................75.3.市场需求增长不及预期的风险....................................................................7 1.上周科技产业融资概况 2025年9月6日~9月12日期间，国内外科技产业共发生95起融资事件，其中国内72起、国外23起；国内市场中，先进制造、人工智能、企业服务行业的融资事件数分别为31、20、8件，位列前三。 数据来源：企名片，国泰海通证券研究 2.上周科技产业上市、过会情况 2.1.Klarna纽交所挂牌上市 2025年9月10日，Klarna（股票代码：KLAR.N）在纽交所挂牌上市。 Klarna是一家构建下一代商务网络的技术公司，建立了世界上最大的商业网络之一。截至2024年12月31日，公司已在26个国家为约9300万活跃消费者和超67.5万家商家提供服务，2024年促成1050亿美元GMV。公司旨在解决当今商业中的诸多痛点，开创了一种新的在线支付方式，旨在为消费者提供免息短期信贷，弥合消费者和商家交易的不确定性。同时，公司还提供线上线下全渠道支付和量身定制广告解决方案。信贷承销方面，公司凭借自动流程几秒内做出承保决策，实时承保每笔交易。作为行业先驱，公司推出多款创新产品，业务从瑞典扩展至全球多地，实现全球化经营布局。 Klarna核心竞争力体现在五大方面：1）网络效应与品牌优势：公司享有强大复合网络效应，凭借个性化消费者体验吸引大量消费者和商家，建立值得信赖的全球化品牌。2）AI与数据驱动：作为人工智能早期领先应用者，公司AI能力依托独有数据集（含2024年收集的超25亿数据点、成立以来超52亿笔交易）支持。同时，公司使用ML提高承保模型速度和准确性。3）技术平台与生态：公司的网络由支持AI的云原生技术平台支持，各类企业通过单一共享API加入，实现快速与全球连接。4）多元化可持续的商业模式：公司的多元化可持续商业模式主要基于商家费用，使商家和消费者与公司的利益保持一致。5）规模效益：公司的网络大规模连接数百万消费者和数十万商家，通过规模效应实现高效增长，优化成本 结构，推动有意义的经营杠杆。 从财务指标来看，2022~2024年公司营业收入分别19.04、22.76、28.11亿美元；营业亏损分别为9.80、3.23、1.21亿美元；净利润分别为-10.35、-2.44、0.21亿美元。 2.2.艾芬达深交所创业板挂牌上市 2025年9月10日，艾芬达（股票代码：301575.SZ）在深交所创业板挂牌上市。 艾芬达是一家从事暖通家居产品和暖通零配件研发、设计、生产与销售的高新技术企业，主要产品有卫浴毛巾架系列产品以及温控阀、暖通阀门、磁性过滤器等暖通零配件。公司深耕暖通家居领域，以提升家庭生活品质和改善居住环境为中心，专注用户体验、技术革新与全球发展，形成全自动冲孔翻边等多项核心制造技术，年产超200万套卫浴毛巾架。截至2024年12月31日，公司拥有境内专利662项、境外专利74项，获“省级企业技术中心”、“江西省制造业单项冠军企业”等多项认定。公司在数字化建设方面也成绩显著，其通过“数智工厂”L7级认证，还主导起草电热毛巾架团体标准，成为国内首个电热毛巾架智造科技产业化基地。公司卫浴毛巾架属新型采暖散热器，在欧美等发达国家较普及，凭借研发设计、产品质量、供货与服务能力，积累大量客户资源，与翠丰集团等欧洲知名企业保持长期良好合作关系。 艾芬达核心竞争力体现在四大方面：1）研发设计：公司拥有众多专利，研发设计能力强，能缩短产品开发周期、提升更新迭代速度，通过技术创新形成差异化优势，巩固技术领先地位。2）规模生产：卫浴毛巾架需求量大且稳定，公司积累大量生产工艺和设备改造核心技术，生产过程控制成熟，年产超200万套，是国内生产规模较大的卫浴毛巾架生产商及欧洲暖通市场主要供应商，规模优势明显。3）客户资源：公司是翠丰集团等知名公司供应商，随着工业生产转型，公司能及时开发新产品、反馈客户需求，与客户形成双赢信任关系。4）国内市场布局：卫浴毛巾架在国内处于推广培育期，公司看好消费潜力，通过线上（天猫、京东等）线下（与房地产企业、电器品牌合作，布局线下门店）协同的“线上引流+线下体验”模式，前瞻性全方位布局国内市场，为业务拓展提供保障。 从财务指标来看，2022~2024年公司营业收入分别7.62、8.30、10.50亿元；营业利润分别为0.98、1.85、1.34亿元；净利润分别为0.93、1.64、1.18亿元。 3.上周科技产业招股书递交情况 3.1.思格新能源递交招股书，拟在中国香港主板上市 2025年9月8日，思格新能源上海股份有限公司向港交所递交招股书，拟在中国香港主板挂牌上市。 思格新能源是分布式储能系统（DESS）解决方案领域的全球领先者，专注于可堆叠分布式光储一体机解决方案市场。公司旨在通过技术和产品创新重塑分布式储能系统行业，2023年6月推出旗舰产品SigenStor（五合一光储充一体机），2024年成为全球出货量第一的可堆叠分布式光储一体机解决方案提供商，市场份额达28.6%。公司为家庭和企业开发及提供创新的可再生能源解决方案，旗舰产品SigenStor采用模块化、可堆叠设计，无缝融合光伏逆变器、直流充电模块、储能变流器（PCS）、储能电池和能源管理系统（EMS），用户可定制容量，灵活性和可 拓展性强，其销售额持续贡献总收入的90%以上。公司产品以零原生基础设施为基础，结合人工智能驱动的优化技术持续迭代，适应性强，吸引全球客户。截至2025年4月30日，公司与60个国家和地区的119家分销商建立合作网络，成为欧洲、亚太及非洲等主要市场中领先分销商的首选合作伙伴。 思格新能源核心竞争力体现在四大方面：1）市场与行业地位：公司是分布式储能系统市场中发展迅速的龙头企业。全球能源行业变革下，集成太阳能发电和储能的可堆叠光储一体机解决方案推动全球家庭和企业能源独立，全球出货量增长迅速；公司推出的SigenStor市场认可度高，销售额快速增长，成为2024年产品出货量全球第一的可堆叠分布式光储一体机解决方案提供商。2）产品价值与用户体验：SigenStor具有一体化设计、灵活拓展、极简安装、极致安全可靠、支持V2X的直流充电模块、人工智能技术优化运营等优势，为客户及终端用户提供独特价值主张，提升用户体验。3）技术创新：公司开发全面的专有软硬件技术，涵盖电力电子、电池管理系统（BMS）、智能充电与V2X技术、云计算和AI以及先进生产和测试方法和机器设计，具备业界领先的电力电子技术、先进的储能PACK设计与BMS技术、智能充电与V2X技术、云计算与人工智能技术融合、先进生产和测试方法和机器设计等，解决行业痛点，提升组件可靠性。4）全球渠道与合作伙伴：公司业务遍及全球，与欧洲、亚太及非洲等主要市场中领先分销商建立合作，成为其首选合作伙伴，通过多元化本地化销售渠道覆盖终端用户，AI优化的mySigen App与世界主要虚拟电厂无缝融合，扩大客户群体。 从财务指标来看，2023~2024年公司营业收入分别为人民币0.58、13.3