周度要点小结
- 价格：本周苯乙烯期货主力偏弱震荡，区间在7000-7104元/吨。截至2025年9月12日收盘，EB2510合约报收于7020元/吨，较上周收盘价下跌1.22%。
- 基本面：
- 供应端：受新浦化学、广东石化、淄博峻辰检修影响，本周苯乙烯产量环比-5.98%至35.4万吨，产能利用率环比-4.76%至74.98%。
- 需求端：EPS开工率环比+8.5%至61.02%，PS开工率环比+0.9%至61.9%，ABS开工率环比+1%至70%，UPR开工率环比+1%至34%，丁苯橡胶开工率环比+1.92%至69.57%。
- 库存：本周苯乙烯工厂库存环比+2.52%至22.03万吨，华东港口库存环比-10.18%至17.65万吨，华南港口库存环比-20.83%至1.9万吨。
- 成本：乙烯CFR东北亚维稳，华东纯苯价格小幅上涨，苯乙烯非一体化成本上升至7482元/吨。由于现货价格涨幅高于成本，本周苯乙烯非一体化利润窄幅修复至-372元/吨。
- 展望：
- 下周新浦化学32万吨装置重启，前期短停的淄博峻辰50万吨装置影响消退，产量、产能利用率存在上升预期。
- 本月下旬仍有大型装置检修计划，但广东石化80万吨预计于下旬重启，后市供应端预计缩量有限。
- 下周EPS、PS、ABS装置负荷预计小幅调整、变化不大。
- 受家电行业采购偏弱影响，目前ABS小幅亏损、库存持续上升至历史高位，需留意后市利空向上游传导。
- 苯乙烯库存压力仍偏高。
- 成本方面，短期地缘冲突暂无进一步激化信号，OPEC+增产、美国燃油需求季节性转弱给到国际油价一定压力。
- 下周EB2510预计低位震荡，技术上关注6920附近支撑与7110附近压力。
期现市场情况
- 期货价、仓单：EB期货主力震荡偏弱，本周注册仓单数量环比下降6000手。
- 期货市场情况：主力合约持仓量大幅下降，10-11月价差小幅震荡。
- 现货市场情况：现货价格窄幅波动；主力盘面在平水附近，主力基差小幅波动。
上游情况
- 乙烯、纯苯价格：乙烯人民币价格基本维稳，华东纯苯窄幅上涨。
- 乙烯供应：7月乙烯产量环比上升，7月乙烯进口量环比上升。
- 乙烯、纯苯价格走势：乙烯人民币价格基本维稳，华东纯苯窄幅上涨。
产业情况
- 供应：8月京博斯达瑞67万吨苯乙烯装置投放，8月苯乙烯产量160.11万吨，环比+1.31%，同比+22.63%。
- 产能利用率：受装置检修影响，本周苯乙烯开工率降幅显著。
- 需求：EPS、PS、ABS价格小幅下跌，下游开工率不同程度上升。
- 下游开工率：本周EPS、PS、ABS、UPR、丁苯橡胶开工率均环比上升。
- 库存：下游ABS累库至历史高位，下游EPS、PS小幅盈利，ABS小幅亏损。
- 进出口：7月苯乙烯进口1.08万吨，环比下降，同比下降；7月苯乙烯出口1.04万吨，环比下降，同比下降。
- 港口库存：华东港口库存17.65万吨，华南港口库存1.9万吨。
- 生产成本及利润：非一体化成本环比上升，利润窄幅修复。
- 进口成本及利润：本周进口利润持续亏损，进口窗口关闭。
- 历史波动率：苯乙烯主力20日历史波动率报13.73%。
- 期权市场分析：平值看涨、看跌期权隐含波动率在18.33%附近。
