股指期货周度报告：股指超预期反弹，市场情绪反复

股指：震荡2025年09月14日 本周（09/08-09/12）以美元计价的全球股市收涨。MSCI全球指数涨1.72%，其中新兴市场（+3.89%）>新兴市场（+1.47%）>前沿市场（+0.55%）。韩国股市涨7.37%领跑全球，沙特股市跌1.55%全球表现最差。中国权益资产大涨，分市场看，中概股>港股>A股。A股沪深京三市日均成交额23267亿元，环比上周（26036亿元)缩量2768亿元。各指数普涨，其中科创50指数涨5.48%表现最好，北证50指数跌幅1.07%表现较差。本周A股中信一级行业中共26个上涨（上周10个），4个下跌（上周20个）。领涨行业为电子（+5.98%），跑输最多的行业为银行（-0.64%）。利率方面，本周10Y国债收益率下行，1Y上行，利差收缩。ETF资金流向方面，跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少6亿份，跟踪中证500的ETF份额增加2.8亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少14亿份。 ★下周观点：关注8月经济数据的指引 本周A股超预期走强，前三天弱势震荡，但周四则跟随美国甲骨文公司与openai的超级订单而出现明显的科技股映射行情，AI硬件大幅拉升，A股也一举修复前期跌幅。我们看到市场成交额有明显的放量回升，快速修复至单日2.5万亿水平，表明市场参与度仍高。但本轮行情的极限到底在哪里，回答这个问题无疑是困难的，尤其是金融数据、通胀数据体现出的经济修复与股市仍有背离。当前主要股指的ERP均已行至阶段性低位，我们建议关注下周即将公布的经济数据，以及淡化对指数空间的关注，当前最好的方式是在A股中进行自下而上式的选股，优选估值合理且业绩稳健的公司。 ★风险提示： 经济基本面修复不及预期，海外地缘风险加剧。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 目录 1、一周观点与宏观重点事件概览...........................................................................................................................................51.2本周重点事件关注..............................................................................................................................................................52、一周市场行情总览...............................................................................................................................................................72.1全球股市周度概览..............................................................................................................................................................72.2中国股市周度概览..............................................................................................................................................................72.3中外股市GICS一级行业周度概览....................................................................................................................................82.4中国A股中信一级行业周度概览......................................................................................................................................82.5中国A股风格周度概览：小盘成长占优..........................................................................................................................92.6期指基差概览......................................................................................................................................................................93、指数估值与盈利预测概览.................................................................................................................................................103.1宽基指数估值....................................................................................................................................................................103.2一级行业估值....................................................................................................................................................................103.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................113.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................124.1利率与汇率........................................................................................................................................................................134.2交易型资金跟踪................................................................................................................................................................134.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................145、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................155.1供给端：轮胎开工率小幅回升........................................................................................................................................155.2消费端：房地产成交持续低迷........................................................................................................................................165.3通胀观察：生产资料价格走弱，农产品价格回升........................................................................................................176、风险提示.............................................................................................................................................................................17 图表目录 图表1：MSCI全球股市周涨跌幅(%，USD).................................................................................................................................................7图表2：中国权益市场周涨跌幅（%，Local）.............................................................................................................................................7图表3：中国A股和全球GICS一级行业周涨跌幅对比（%，Local）.....................................................................................................8图表4：中国A股中信一级行业周涨跌幅（%，Local）............................................................................................................................8图表5：本周成长风格跑赢价值，市值风格偏小盘...