资产配置周报：关注FOMC会议与中美谈判，新一轮科技革命的风口

核心观点

• 关注FOMC会议与中美谈判，新一轮科技革命的风口：全球股市上行，市场关注美联储FOMC会议降息预期及“点阵图”对未来利率的预测。科技将成为中美竞争的制高点，美国大型科技公司在AI基础设施上的投入带动科技板块回暖。国内权益市场相对占优，看好科技、消费、黄金及有色板块。
• 利率与人民币汇率：流动性预计保持宽裕，利率债收益率普遍上行，但中长端配置机会渐显。美债收益率有望继续回落，人民币受内外因素支撑，保持年内高位。

关键数据

• 全球大类资产回顾：科创50涨幅居前，黄金、原油、铝、铜收涨，美元指数下跌，人民币升值，欧元、日元贬值。
• 国内权益市场：成长>周期>消费>金融，电子、房地产、农林牧渔涨幅靠前，综合、银行、石油石化跌幅靠前。
• 利率债：中债1Y国债收益率上涨0.41BP至1.4000%，10Y国债收益率上涨4.1BP收至1.8670%。
• 美债：2Y美债收益率上行5BP至3.56%，10Y美债收益率下行4BP至4.06%。
• 人民币汇率：美元指数收于97.62，周下跌0.12%；离岸人民币对美元升值0.04%。
• 8月国内通胀：CPI同比-0.4%，PPI同比-2.9%。食品价格受基数影响下降，核心CPI回升；PPI环比止跌，但“反内卷”政策效果待观察。
• 8月进出口：出口同比4.4%，进口同比1.3%，贸易差额1023.3亿美元。对美出口回落，对欧、东盟出口回升。
• 美国8月通胀：CPI同比2.9%，核心CPI同比3.1%。能源价格反弹是主要贡献项，关税对核心商品价格影响不一致。

研究结论

• 新一轮科技革命的风口：科技将成为中美竞争的制高点，看好科技板块。
• 资产配置建议：看好国内权益市场，关注科技、消费、黄金及有色板块。
• 利率市场：中长端配置机会渐显，关注货币政策宽松预期。
• 人民币汇率：受内外因素支撑，保持年内高位。
• 大宗商品：黄金价格保持强势，工业品价格在降息初期对利率敏感，权益市场表现或优于商品市场。