研究院每日晨会焦点

研究院每日晨会焦点研究院每日晨会焦点201705312017-05-31http://www.zcqh.com/ 外盘信息外盘信息品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)道指21029.47-0.24CRB指数181.328-0.37标普5002412.91-0.12WTI原油49.63-0.06德国DAX12598.68-0.24COMEX期金1264.7-0.08法国CAC5305.94-0.50COMEX期银17.35-0.44FTSE 1007526.51-0.28伦敦3月铜5656-0.03日经22519601.73-0.39SGX铁矿石掉期当月60.760.08上证综指3110.0590.07CBOT大豆916.50.41深证综指9859.23-0.35CBOT玉米370.50.95美元指数97.28-0.17CBOT小麦433.50.93欧元1.11750.01CBOT豆油31.520.32日元110.79-0.46CBOT豆粕298.80.40澳元0.74630.30MDE棕榈油2504-0.48人民币6.8555-0.19美10Y国债2.21850.01 宏观金融篇宏观金融篇研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；杨慧佳（贵金属）研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；杨慧佳（贵金属）股指：股指：周五IF净多提升；IC净空下降；IH净空提升。金融股纷纷回落，建工家电反弹。市场节前观望气氛中，沪股通净卖出。证监会规范大股东和特定股东减持，交易所限制大宗受让方再转让的锁定期，董监高离职后减持也受限制，总体看减少股票供给量利多和打击大股东和机构并购重组意愿，一定程度上对立了大股东和中小散户的利益。香港内房股暴涨可能利多蓝筹房产股。QFII5月新增额度较多。节后观望为主。 国债：国债：M2连续下降及国债长短利差明显收窄，显示去杠杆初见成效。4月份经济增长放缓，而且房价涨幅减缓，后期经济的下行压力可能逐步加大。结合来看，后期去杠杆节奏有可能放缓。因此，中期来看，国债价格可能会有一个上涨的过程。短期来看，虽然央行表示拟在6月上旬开展MLF操作，并择机启动28天逆回购操作，但6月份美联储可能加息，而国内银行面临MPA和LCR考核，及金融去杠杆的环境，因此市场对流动性依然担忧，制约国债走势。建议关注流动性变化。操作上建议观望或轻仓配置多单，破前低止损。 金：金：隔夜COMEX期金下跌0.34%，收于1265.6美元/盎司。默克尔关于欧洲不能再依赖英国和美国的表态，犹如一场地震席卷西方，几乎宣告了传统意义上西方联盟的瓦解。欧央行下周或讨论删除“进一步宽松”措辞，欧元急涨。4月美国个人消费支出呈四个月最大涨幅，核心PCE物价指数环比转为上升。上周公布的CFTC报告显示，黄金非商业净多头持仓增加33043手至159767手。美元指数收于97.308；SPDR持仓847.45吨；建议观望。 有色建材篇有色建材篇研究员：裴少华（铜研究员：裴少华（铜/锌）；季常青（锌）；季常青（镍镍））铜：铜：5月30日SMM 1#电解铜均价45800元（-5），A00铝均价13920元（110）；LME铜库存318650(-0.91%)吨,铝库存1496450(+1.76%)吨；行业动态：智利政府周二公布，智利4月铜产量为429,241吨，较上年同期的436,902吨下降1.8%。1-4月铜产量总计1,636,887吨。投资建议：在金融监管频频出台下，商品反弹氛围减弱，沪铜反弹也有所减弱，目前罢工炒作影响有限，基本面仍偏弱，建议逢高抛空。 锌：锌：5月30日SMM 0#锌锭均价22890元（-340），1#铅均价15900元(100）；LME锌库存334225(-0.49%)吨,铅库存182900(-0.27%)吨；投资建议：下游消费恢复缓慢，但从数据看锌矿供应仍显不足，且锌锭社会库存下降，现货对主力合约出现高升水，空仓观望，激进者可空单介入。 镍：镍：节假日期间，伦镍累计上涨约0.7%，报收于9110美元。伦镍库存380292（-1812）吨。2016年印度的不锈钢产量为332万吨，超过日本成为世界第二大不锈钢生产国。但与中国2493.78万吨相比，差距明显。菲律宾不锈钢供给平稳，环保审查对矿石开采造成的压力，不如人们早先的预期。镍价处于近期震荡区间下沿，早盘将有所反弹，日内关注76000元压力。下行概率较大。 煤焦钢篇煤焦钢篇研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；周智骏（研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；周智骏（螺纹螺纹/热卷热卷，，铁矿石）铁矿石）螺纹螺纹/热卷：热卷：高炉开工率略有回升配合需求触及高点之后的落使得期现同时出现回落。短期南方梅雨季节还没有到来、北方的需求又开始稳定，所以需求当下还不会马上变差，不过高炉开工率回升之后会降低下游的采购热情这是会确实发生的。端午节期间钢坯总体是上涨的，螺纹也以稳为主，预计节后以平稳为主。 焦煤焦炭：焦煤焦炭：周五焦煤1709收1033，跌1.71%；焦炭1709收1544，涨0.29%。市场方面，山西地区主焦煤下跌40。煤焦现货偏弱的主要原因是钢厂开工率受行政性压制，而供应端 焦煤受限较少，第三批环保督查已经结束，部分钢厂因高盈利重 开，煤焦需求将有所转好，故短期仍将以震荡为主，煤焦基差仍较大可能仍有修复空间，需要关注钢厂开工率的回升速度。 铁矿石：铁矿石：周五主力I1709涨1.34%，减仓21万手。普氏62%铁矿石指数58（-1.05）。高炉开工率的回升幅度还是比较小，加之港口库存又迭创新高，所以钢厂还是以低库存的策略为主。高炉开工率预计会是缓慢上升为大概率，所以铁矿的需求是会逐渐好转的，不过在没有供应问题的情况下铁矿很难出现大涨的情况，所以整体铁矿还是以跟随为主。端午节间新加坡掉期走稳，目前金步巴粉折算为452元，故铁矿目前基本没有贴水，期现同步波动。 动力煤：动力煤：周五动力煤1709收526.4，涨1.08%。动力煤港口继续表现弱势，但降幅趋缓，个别产地价格稍有反弹但大部分地区仍在下跌，进口印尼煤报价略有反弹，秦皇岛 港库存略有下降整体港口库存继续回升，部分地区水电启动，电 厂日耗小幅回落，电厂库存继续回升，短期维持震荡态势，等待 迎峰度夏需求走好及现货走稳的出现，后期不确定主要来自国家 限制劣质煤炭进口量的具体措施出台的情况。 能源化工篇能源化工篇研究员：研究员：蔡沁晓（蔡沁晓（PTA/PVC））；贺晓勤（；贺晓勤（聚烯烃聚烯烃））聚烯烃：聚烯烃：上周五L1709收盘于9130（-60），华北线性现货价9050（-50），PP1709收盘于8026（-58），华东拉丝料现货价7950（稳）。上周聚烯烃价格一路下跌，现货受盘面影响跟跌。石化库存经过前两周的价格上涨带动下游补库，已经降低至正常水平。短期来看，PE、PP装置近期检修较多，国产供应压力有所缓解。然而，价格上涨将会打开部分进口料利润窗口，因而上涨的空间比较有限，需求端补库行为基本完成，下游需求目前来看没有明显的改善，农膜生产逐步进入淡 季。昨日原油期货收跌0.8%，预计今日聚烯烃低位震荡，由于看好9月份L的需求复苏，长期来看国内又有新的产能投放，因此可做多L1709-1801价差，但基本面供过于求的局面仍未改变。 农产品篇农产品篇研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖 /棉花，玉米棉花，玉米/淀粉淀粉）；王庆文（鸡蛋））；王庆文（鸡蛋）白糖白糖/棉花：棉花：郑糖主力合约SR709收于6645元/吨。现货方面，柳州中间商报价6760元/吨，报价不变，成交一般；南宁中间商新糖报价6810元/吨，报价不变，成交不错。巴西中南部5月上半月产糖210.6万吨，大幅高于预期，利空原糖价格。操作方面暂不建立趋势单，日内交易为主。棉花方面，郑棉主力合约CF709收于15705元/吨。新疆棉花现货16030元/吨（0）。5月27日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备2.99万吨，实际成交1.45万吨，成交率48.42%，成交平均价格15392元/吨（+74元/吨），折3128价格16659元/吨（+140元/吨）。操作上暂不建立趋势单，15000至17000范围内短线交易为主。 玉米玉米/淀粉淀粉：玉米主力C1709收于1619元/吨。现货方面基本维稳，锦州港现货1740元/吨（0）。本周国储粮拍卖成交成交价格及成交率高企，超过了市场预期，参与拍卖的企业以贸易商居多，而深加工和饲料企业有一定的库存，参与拍卖的较少。短期内玉米价格较为坚挺。但玉米库存仍处于高位，短期内大幅上涨的可能性不大。淀粉方面，CS1709收于1924元/吨。现货方面秦皇岛1980元/吨（0），本周淀粉行业开机率75.35%，较上周下降0.87%，但玉米淀粉开机率仍处于历史高位，利空淀粉价格。整体来看，玉米淀粉供应较为充足，而需求提升并不明显，库存较高，上行难度较大，而深加工企业利润亏损情况较多，对价格有一定的支撑。预计后期仍以震荡走弱为主。 鸡蛋鸡蛋：端午期间，国内大部分地区鸡蛋价格趋稳，主销区均价2.25元/斤，主产区均价2.05元/斤，部分县市有低于2元/斤价格出现，供应方面，大部分地区收货正常，部分地区贸易商反映走货正常偏弱，需求方面，节日消费提振有限；目前亏损加大，蛋鸡淘汰提前是阶段主要特征。鸡蛋1709合约周收盘3421点(-92)，周跌幅2.62%；总手173.9万，持仓31.4万,技术形态呈现偏弱下行，周K线依然受到中长周均线压制，现货上，端午属于鸡蛋消费小旺季，但提振偏弱，现货价格经过小反弹后，节日期间，企稳偏弱依旧，端午后期现货会反复震荡筑底。建议投资者密切关注期价格回归的时间节点转化，淘汰鸡价格及淘汰数量；重点推荐鸡蛋买9空1套利。