通信行业点评报告：世纪互联获40MW新订单用于部署国产芯片，国产算力渐迎拐点

通信 2025年09月12日 投资评级：看好（维持） ——行业点评报告 蒋颖（分析师）jiangying@kysec.cn证书编号：S0790523120003 雷星宇（联系人）leixingyu@kysec.cn证书编号：S0790124040002 世纪互联获40MW新订单，国产芯片成为增长引擎之一 2025年9月11日，世纪互联发布公告，已从一家领先互联网公司获得40MW的批发订单，位于大北京地区中固安IDC园区，公司将分阶段交付订单容量，主要提供定制化服务，为客户核心业务部署国产芯片，公司表示国产芯片将成为公司IDC业务未来关键的增长引擎。我们认为随着国产芯片供给逐步提升，国产芯片能耗或更高，对于AIDC需求或持续提升，AIDC订单或将持续释放。 阿里开源新模型Qwen3-Next，AI持续赋能公司业务提升 相关研究报告 9月12日，阿里开源新架构模型Qwen3-Next-80B-A3B，Qwen3-Next是一个混合专家模型总参数800亿，仅激活30亿，在混合注意力机制、高稀疏性MoE结构、训练稳定性等方面进行多项改进，训练成本较Qwen3-32B降低90%，但推理效率却提升10倍，尤其适合在超长文本32K以上的提示场景中，性能方面，Qwen3-Next的指令微调模型在推理与长上下文任务中，可媲美阿里的旗舰模型Qwen3-235B；思考模型则超过了谷歌最新的Gemini-2.5-Flash思考模型，成为当前最强低能耗开源模型之一。 《Rubin CPX或大幅提升光模块和液冷需求—行业点评报告》-2025.9.11《OCS或加速发展，光通信、液冷迎新机遇—行业点评报告》-2025.9.8《博通上调四季度指引，新增大客户XPU需求旺盛，全球AI景气度持续上行—行业周报》-2025.9.7 坚定看好国产AIDC算力全产业链 （一）AI芯片、服务器、服务器电源：推荐标的：中兴通讯；受益标的：海光信息、寒武纪、芯原股份、浪潮信息、华勤技术、欧陆通等。 （二）AIDC机房：推荐标的：光环新网、奥飞数据、新意网集团、润泽科技、宝信软件；受益标的：大位科技、万国数据、世纪互联、科华数据、数据港、东阳光等； （三）液冷风冷：推荐标的：英维克；受益标的：申菱环境、科华数据、同飞股份、银轮股份、网宿科技、思泉新材、高澜股份、东阳光等； （四）光通信：推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信；受益标的：华工科技、光迅科技、源杰科技、长光华芯、仕佳光子、东山精密、致尚科技、太辰光、长芯博创、长飞光纤等； （五）交换机&芯片：推荐标的：中兴通讯、紫光股份、盛科通信；受益标的：锐捷网络等； （六）HVDC&柴油发电机：受益标的：科华数据、中恒电气、通合科技、科泰电源、潍柴重机等； （七）算力租赁：受益标的：宏景科技、润建股份、智微智能、首都在线、海南华铁、有方科技等； 风险提示：算力芯片放量不及预期、AI发展不及预期、行业竞争加剧等。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 开源证券研究所 上海地址：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层邮编：200120邮箱：research@kysec.cn 深圳地址：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层邮编：518000邮箱：research@kysec.cn 西安地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编：710065邮箱：research@kysec.cn 北京地址：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层邮编：100044邮箱：research@kysec.cn