周度要点小结
- 行情回顾：本周国内尿素市场延续下跌走势，山东中小颗粒主流出厂价下跌至1600-1660元/吨，均价环比下跌45元/吨。
- 行情展望：部分停车装置恢复导致国内尿素日产量增加，下周预计1家企业计划停车，5-6家停车企业恢复生产。农业需求季节性淡季，储备需求尚未明显启动，市场交易活跃度低。工业需求提升不及预期，复合肥产能利用率环比回升，但企业以销定产为主，短期开工率调整有限。本周企业库存增减不一，整体库存增加为主，受印标及出口政策影响，尿素出口加速推进，部分企业因执行出口订单库存下降，未有出口的企业因国内需求推进不及预期，库存缓慢上涨。短期库存仍有小幅增加趋势。
- 策略建议：UR2601合约短线预计在1650-1700区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：郑州尿素主力合约价格震荡收跌，周度跌幅-2.92%。
- 跨期价差：UR1-5价差为-55。
- 持仓分析：数据未提供具体变化。
- 仓单走势：截至9月11日，郑州尿素仓单8897张，较上周增加598张。
现货市场情况
- 国内价格：截至9月11日，山东地区主流价1660元/吨（-40），江苏地区主流价1650元/吨（-60）。
- 外盘价格：截至9月11日，尿素FOB中国415美元/吨，较上周下跌20美元/吨。
- 基差走势：截至9月11日，尿素基差为-11元/吨，较上周上涨3元/吨。
上游情况
- 煤炭价格：截至9月10日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价675元/吨，持平。
- 天然气价格：截至9月11日，NYMEX天然气收盘2.92美元/百万英热单位，上涨0.11美元/百万英热单位。
产业情况
- 产能利用率及产量：截至9月11日，中国尿素生产企业产量129.93万吨（环比涨1.59%），产能利用率79.34%（环比涨1.24%），趋势由降转升。周期内新增4家企业装置停车，恢复4家企业装置。
- 库存及港口库存：截至9月11日，中国尿素港口样本库存量54.94万吨（环比减少11.52%），港口货源离港节奏加快。截至9月10日，中国尿素企业总库存量113.27万吨（环比增加3.44%）。
- 出口情况：2025年7月中国尿素出口量56.72万吨，环比增加756.80%，同比上涨614.36%。
下游情况
- 复合肥开工率：截至9月11日，国内复合肥装置产能利用率37.82%（环比回升4.68个百分点），下周企业以销定产为主，预计整体开工率调整有限。
- 三聚氰胺开工率：截至9月11日，中国三聚氰胺产能利用率周均值为55.38%（较上周减少3.6个百分点）。
