宏观策略周报：8月核心CPI持续回升，进出口连续3个月实现双增长

核心观点与关键数据

• 国内CPI与PPI情况：8月核心CPI同比上涨0.9%，连续第4个月扩大，显示内需政策显效但消费复苏仍有空间；PPI环比由降转平，同比降幅收窄至2.9%，主要受供需关系改善和市场竞争秩序优化影响。
• 美国经济数据：美国8月CPI同比上升2.9%，符合预期，核心CPI同比增长3.1%，均与前值持平；非农就业数据不及预期，失业率升至4.3%，市场降息预期增强。
• 外贸数据：今年前8个月，我国进出口总值29.57万亿元，同比增长3.5%；8月当月进出口3.87万亿元，增长3.5%，其中出口2.3万亿元，增长4.8%；进口1.57万亿元，增长1.7%，连续3个月实现双增长。
• 政策动态：《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》发布，旨在推动能源领域人工智能技术研发应用，探索建立金融支撑体系，引导社会资本参与。

投资建议

1. 新质生产力：关注人工智能、半导体芯片、机器人、低空经济、深海科技、可控核聚变等领域，流动性宽松背景下科创与创新类公司有望超额收益。
2. 提振消费：关注新消费、家电、汽车等领域，居民消费能力有望释放。
3. 高股息：关注红利资产，长期来看能带来相对稳定的投资回报。
4. 黄金：关注黄金的中长期投资机会，地缘政治紧张和全球经济不确定性增加背景下，黄金作为避险资产的需求有望持续增长。

风险提示

• 政策变化超预期风险
• 经济环境变化超预期风险
• 市场短期波动风险