美国就业数据弱于预期 铜锌价格震荡偏强格局

发布时间：2025-09-12 10:45:33作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 9月11日，沪铜期货主力合约收涨0.56%至80130.0元。 资金流向 9月11日收盘，沪铜期货资金整体流入3.11亿元。 现货市场 上海地区现货升水期货85元/吨，持货商出货情绪减弱，基差报价回升。广东地区库存下滑，现货升水期货下调至30元/吨，盘面走高下游采买情绪弱化。 后市展望 产业上看海外铜矿供应有一定扰动，国内铜产量边际下降，虽然消费现实偏弱，但季节性改善的预期下，铜价有望延续偏强 研报正文研报正文 【沪铜】 国内权益市场走强，美国通胀数据略好于预期，不过就业数据较弱，铜价震荡上行，昨日伦铜收涨0.45%至10057美元/吨，沪铜主力合约收至80490元/吨。 产业层面，昨日LME铜库存减少875至154175吨，注销仓单比例下滑至13.5%，Cash/3M贴水61.5美元/吨。 国内方面，电解铝社会库存较周一减少0.3万吨(SMM口径)，保税区库存小幅下滑，昨日上期所铜仓单增加0.1至2.0万吨，上海地区现货升水期货85元/吨，持货商出货情绪减弱，基差报价回升。广东地区库存下滑，现货升水期货下调至30元/吨，盘面走高下游采买情绪弱化。 进出口方面，昨日沪铜现货进口亏损扩大至接近300元/吨，洋山铜溢价下滑。废铜方面，昨日精废价差1820元/吨，再生铜供需继续受政策调整影响。价格层面，美国就业数据弱于预期，市场预计下周美联储议息会议表态将偏鸽。 产业上看海外铜矿供应有一定扰动，国内铜产量边际下降，虽然消费现实偏弱，但季节性改善的预期下，铜价有望延续偏强运行。今日沪铜主力运行区间参考：79600-81000元/吨;伦铜3M运行区间参考：9920-10150美元/吨。 【沪锌】 周四沪锌指数收涨0.19%至22253元/吨，单边交易总持仓22.27万手。截至周四下午15：00，伦锌3S较前日同期涨20至2891美元/吨，总持仓20.12万手。SMM0#锌锭均价22180元/吨，上海基差65元/吨，天津基差-85元/吨，广东基差-105元/吨，沪粤价差40元/吨。 上期所锌锭期货库存录得4.49万吨，内盘上海地区基差-65元/吨，连续合约-连一合约价差-65元/吨。LME锌锭库存录得5.08万吨，LME锌锭注销仓单录得1.54万吨。外盘cash-3S合约基差23.01美元/吨，3-15价差41.3美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.084，锌锭进口盈亏为-2668.84元/吨。据上海有色数据，国内社会库存累库至15.42万吨。 总体来看：锌矿、锌锭延续过剩态势，矿锭库存均有累库，锌精矿TC上行，沪锌月差弱势运行，国内供应端维持宽松，下游企业开工率仍无较大起色，产业端延续过剩现状。LME市场经过长期去库后，伦锌仓单低位，伦锌月差抬升。内弱外强格局加剧，沪伦比值加速下行。 当前联储降息预期较高，有色金属板块氛围积极，且从资金席位来看，部分机构席位及外资席位将锌品种作为有色空配品种，品种看空一致性高，预计短期下跌空间有限，呈现低位震荡格局。 关联品种关联品种沪铜沪锌所属公司：五矿期货