养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：日内豆油价格上涨。9月USDA供需报告预计影响偏多，CBOT大豆止跌上涨，带动国内豆类商品价格走强。目前国内油脂库存偏高，现货市场情绪偏弱，弱现实持续抑制近期豆油价格的涨幅。支撑豆油价格的利多主要在于四季度油籽进口到港偏少并且叠加消费旺季来临的预期。目前市场多空交织，情绪扰动较大，Y2601短线或在8250-8450宽幅震荡，中长期依旧看涨为主，考虑企稳买入虚值看涨期权操作或单边做多Y2601合约，近期波动较大注意持仓风险。 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 菜油：我国对进口加拿大油菜籽实施临时反倾销措施，市场预期国内对加拿大菜籽采购或将明显减少。俄罗斯/迪拜菜油，澳大利亚菜籽进口增加可弥补部分加拿大菜籽供应。加菜籽基本定产，预期同比增产3.6%至1990万吨，产地菜籽报价承压。国内对加拿大菜籽反倾销调查期延长，加菜籽贸易政策仍有不确定性，国内菜油库存周度环比走低，关注中加实际交涉结果，如加菜籽明显缩减，国内菜油将延续去库存进程。以震荡偏强对待，支撑9500-9600，压力9998-10333. 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 棕榈油：MPOB报告显示马棕延续季节性累库进程，8月末库存环比增长4.18%至220.25万吨，累库幅度符合市场此前预期。印尼库存偏低，马棕9月1-10日产量环比降3.17%，环比降幅较前5日小幅收窄，增产季时间窗口在逐步缩减，9-10月马棕增产预期放缓。美豆油持续走低对棕榈油产生比价压力，可能使得后续产地棕榈油出口需求转弱，9月1-10日马棕出口环比降1.2-8.43%，期价近期偏空调整。印度排灯节前有备货需求，产地并无明显累库压力，期价继续偏空调整空间相对有限，短期以震荡对待。支撑9074-9100，压力9700-9736； 成文时间：2025年09月11日星期四 豆二、豆粕：日内大商所豆粕主力期价上涨。9月USDA供需报告预计影响偏多，CBOT大豆止跌上涨，带动国内豆粕价格走强。目前我国对美大豆0买船，巴西升贴水顺势挺价，支撑我国豆类商品。四季度强预期持续，豆粕主力合约多单考虑继续持有。豆粕主力合约下方空间暂看至2980-3000元/吨，压力位关注3180-3200元/吨，豆粕也可考虑进行3-5正套操作。豆二主力11合约预计震荡偏强，考虑多单持有，压力位关注3950-4000，支撑位关注3600-3630元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：我国对进口加拿大油菜籽实施临时反倾销措施，市场预期我国对加拿大菜籽采购或将明显减少。贸易关系变化后，国内对迪拜 养殖油脂产业链日度策略报告 菜粕/澳大利亚菜籽采购可能增加，来弥补部分国内菜籽供应。加菜籽基本定产，预期同比增产3.6%至1990万吨，产地菜籽报价承压。豆菜粕现货价差处于低位，菜粕性价比偏差，豆粕对菜粕消费挤占短期持续。国内对加拿大菜籽反倾销调查期延长，加菜籽贸易政策仍有不确定性，关注中加实际交涉结果，如加菜籽进口明显缩减，国内菜粕有去库存预期。短期震荡偏强，支撑2400-2438，压力2632-2698。 玉米、玉米淀粉：周四期价震荡整理。外盘市场来看，南美玉米高产兑现，集中上市压力释放中，新季预期来看，美玉优良率小幅下降，干燥天气以及病虫害担忧有所增强，不过丰产预期未改。短期期价表现出一定的止跌迹象，不过基本面仍未转势，期价上行空间仍然受限，整体维持低位震荡预期。国内市场来看，期价刷新低点之后，前期利空情绪有一定释放，近期受到新季开秤价格波动的扰动，呈现减仓反弹的态势，不过当前利多尚不足以形成局面的逆转，季节性上市压力依然存在，期价整体依然是低位震荡预期。操作方面建议空单谨慎持有。玉米11合约支撑区间2100-2120，压力区间2240-2250，期权方面建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。玉米淀粉11合约支撑区间2400-2420，压力区间2580-2590，期权方面建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。 豆一：周四，豆一主力合约价格上涨。东北大豆市场新季大豆零星上市，商品豆不论蛋白毛粮价格2元/斤，芽豆价格2.2元/斤，目前收购量不大，随着新粮上市逐步增量，市场多预期价格呈下行趋势。我国新豆后市将由南向北逐步上市叠加部分地区储备豆竞拍，供应逐步增加。东北地区价格暂稳但市场预期偏弱，抑制国产豆价格。9月开学对于国产豆消费有一定的利多支撑，预计利多持续时间有限。国产豆供应递增，豆一不建议追多操作，考虑企稳做空为主。豆一11合约关注4000-4050元/吨区间压力位，支撑位关注3850-3900元/吨。 花生：全国新季新季花生种植面积同比增4.01%，处于近年高位，河南南部驻马店等地区干旱或影响局部地区单产，其余产区天气暂无极端不利天气，新季花生整体有增产预期，东北、河南花生种植成本同比走低，丰产预期叠加种植成本下行对期价产生压力。随着新季花生上市量逐步增加，季节性供应压力对期现货价格压力仍存。但期货价格对增产预期有部分体现，中秋节备货逐步临近，需求阶段性好转预期一度支撑花生期价止跌企稳，只不过节日消费效应提振有限，花生期价上方仍然承压。关注压榨厂收购动态及双节备货情况。短期震荡，轻仓高空。11合约支撑7500-7510，压力位8020-8162. 生猪：周四，生猪期价窄幅震荡，本周农业农村部再度组织头部企业召开去产能会议，受此消息提振，生猪远月期价小幅反弹，月间近弱远强，饲料板块继续低回落调整，生猪期价低位磨底。本周生 养殖油脂产业链日度策略报告 猪现货价格震荡回落。当前生猪行业集体降重出栏，养殖户出栏积极性偏高，生猪现货价格在9月份延续偏弱调整，本周生猪现货全国均价13.46元/公斤左右，环比上周五跌0.15元/公斤。本周屠宰量环比持续反弹，同比处于高位，并逐步超过近2023年同期，阶段性出栏压力环比上升。期价上，大宗商品情绪反复，农产品指数整体窄幅震荡，饲料板块相对偏弱，生猪远月期价当前对现货转为微幅升水，11合约参考区间13000-14000点，中期等待产能去化逐步确认后，择机逢低买入2601合约，谨慎投资者暂时持有空近月多远月套利为主； 鸡蛋：周四，鸡蛋高开低走，资金逐步移仓市场情绪出现反复，本周空头回补带动指数阶段性止跌反弹，鸡蛋指数延续增仓至110万手后出现减仓，绝对价格跌破2016年低点后反弹。本周鸡蛋2510合约限仓后多空移仓换月期现价差开始收敛，近月合约延续对现货收升水。鸡蛋现货价格连续大跌后部分地区企稳反弹，市场期待9月份终端消费改善，生鲜品价格可能迎来集中反弹对蛋价形成拉动，本周全国现货价格3.22元/斤左右，环比上周五涨0.25元/斤。基本面上，当前整体消费逐步过度至消费旺季，蛋价在深度跌破养殖成本后等待库存去化。操作上，饲料养殖产业链近期震荡回落，鸡蛋成本坍塌风险短期得到一定释放，交易上，期价已经跌破2016年以来历史低位水平，谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低于养殖户现金成本后逢低买入2511合约，参考区间2900-3200点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................9一