豆粕观点和策略
- 基本面：美豆震荡回升，等待9月美农报和中美关税谈判后续；国内豆粕震荡回升，需求支撑和技术整理，进口大豆到港高位压制上涨空间，短期震荡偏强。
- 基差：现货2970（华东），基差-118，贴水期货，偏空。
- 库存：油厂豆粕库存113.62万吨，环比增5.32%，同比降15.76%，偏多。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
- 预期：美豆产区天气变数支撑底部，南美大豆丰产压制反弹高度，国内采购巴西大豆增多，豆粕短期受菜粕带动震荡偏强。
- 豆粕M2601：3060至3120区间震荡。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆震荡回升，等待美农报和美豆生长天气；国内大豆探底回升，美豆带动和技术整理，进口大豆到港偏高压制盘面，短期受中美关税谈判和到港旺季影响。
- 基差：现货4200，基差255，升水期货，偏多。
- 库存：油厂大豆库存731.7万吨，环比增5%，同比增6.17%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
- 主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多。
- 预期：美豆产区天气变数支撑底部，南美大豆丰产压制反弹高度，国产大豆性价比支撑底部，但进口大豆到港高峰和增产预期压制盘面。
- 豆一A2511：3900至4000区间震荡。
近期要闻
- 中美关税谈判进展利多美豆，美豆天气良好，短期美盘震荡回升，等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和关税谈判后续。
- 国内进口大豆到港量8月高位，油厂豆粕库存8月偏高位，美豆天气和贸易谈判关键，豆粕短期震荡偏强。
- 生猪养殖利润减少导致补栏预期不高，豆粕需求近期回升支撑价格，中美贸易谈判不确定性使豆粕回归区间震荡。
- 油厂豆粕库存回升，美豆产区天气炒作可能性和贸易战变数影响，豆粕短期偏强震荡，等待南美大豆产量和关税战后续指引。
豆粕利多因素
- 进口大豆到港通关缓慢。
- 国内油厂豆粕库存低位。
- 美国大豆产区天气变数。
豆粕利空因素
- 进口大豆到港总量9月高位。
- 巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续。
豆粕当前主要逻辑
市场聚焦美国大豆种植天气和中美贸易博弈，豆粕主要风险点：
- 美国大豆种植天气良好，美豆价格短期承压。
- 俄乌冲突和中美关税战带来不确定性。
大豆利多因素
- 进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部。
- 国产大豆需求回升预期支撑价格。
大豆利空因素
- 巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购。
- 新季国产大豆增产压制豆类价格预期。
大豆当前主要逻辑
市场聚焦南美大豆收割天气和中美贸易博弈，大豆主要风险点：
- 国内大豆与进口大豆比价较低。
- 国产大豆增产。
豆粕现货价格汇总
豆粕期货区间震荡，现货相对平稳，现货贴水小幅波动。
- 油厂大豆入榨量维持高位，7月豆粕产量同比增加。
- 国内中下游采购小幅回落，提货量维持高位。
- 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差弱势震荡。
- 美豆周度出口检验环比回升，同比回升。
- 进口大豆到港量9月高位回落，同比整体增长。
- 油厂大豆库存小幅回升，豆粕库存继续增加。
- 油厂未执行合同继续回落，短期备货需求减少。
- 巴西豆进口成本跟随美豆回升，进口大豆盘面利润转差。
- 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落。
- 生猪价格近期回归震荡，仔猪价格维持弱势。
- 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升。
- 国内生猪养殖利润近期有所改善。
