螺纹钢需求等待验证旺季成色 铁矿石价格支撑较强

螺纹钢需求等待验证旺季成色

• 市场表现：9月10日，螺纹钢期货主力合约收跌0.73%至3109.0元，持仓量增加88845手至1867674手。
• 库存分析：周螺纹钢累库压力放缓，找钢样本库存转降，钢谷样本库存增速放缓，但杭州螺纹钢库存升至99.8万吨（+0.4万吨），去年同期为49.8万吨。
• 供需展望：供给端暂无有效约束，需求端等待旺季验证，盘面价格在谷电成本附近支撑暂有效。
• 价格判断：维持本周螺纹价格震荡格局的判断。

热卷市场分析

• 现货价格：昨日现货价格松动，上海乐从稳，成交一般偏弱。
• 供需矛盾：钢材供需矛盾仍在积累过程中，库存由增转降的拐点尚未确认。
• 需求预期：汽车产销双旺，9-10月排产提高；直接出口保持韧性；季节性规律显示板材终端需求环比回暖。
• 成本支撑：长假前进口矿价格偏强，反内卷政策预期未证伪，焦煤价格坚挺，炼钢成本支撑较强。
• 价格判断：暂维持本周热卷价格震荡格局的判断。

铁矿石市场分析

• 焦炭降价：焦炭现货计划第二轮降价，预计本周五落地，继续向钢厂让利。
• 铁水回升：高炉生产积极性较高，本周铁水日产快速回升。
• 补库预期：十一长假前钢厂将采购补库，高铁水叠加长假前补库将支撑9月进口矿消费。
• 海外发运：上期海外铁矿发运大幅回落，主要受巴西矿发运减量的影响。
• 供需矛盾：9月进口矿供需矛盾积累有限，铁矿价格支撑较强。
• 价格判断：预计铁矿01合约价格继续在区间【760，820】内偏强运行。

策略建议

• 螺纹钢与铁矿石套利：以铁矿为多配的做空钢厂利润的逻辑更明确，继续持有1月合约多铁矿空螺纹套利策略。

风险提示

• 反内卷预期反复。
• 粗钢压减政策落地。