螺纹钢需求等待验证旺季成色 铁矿石价格支撑较强

发布时间：2025-09-11 11:18:02作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 9月10日，螺纹钢期货主力合约收跌0.73%至3109.0元。 持仓量变化 9月10日收盘，螺纹钢期货持仓量：+88845手至1867674手。 背景分析 周螺纹钢累库压力有所放缓，找钢样本库存转降，钢谷样本库存增速放缓，杭州螺纹钢库存升至99.8万吨(+0.4万吨)，去年同期仅有49.8万吨。 后市展望 供给暂无有效约束，需求等待验证旺季成色。螺纹钢盘面价格在谷电成本附近支撑暂有效。维持本周螺纹价格震荡格局的判断。 研报正文研报正文 【螺纹钢】 昨日现货价格继续窄幅波动，上海杭州跌10、20，广州稳，现货成交边际转弱，钢联小样本建筑钢材现货成交降为9.3万吨。本周螺纹钢累库压力有所放缓，找钢样本库存转降，钢谷样本库存增速放缓，杭州螺纹钢库存升至99.8万吨(+0.4万吨)，去年同期仅有49.8万吨。 供给暂无有效约束，需求等待验证旺季成色。螺纹钢盘面价格在谷电成本附近支撑暂有效。维持本周螺纹价格震荡格局的判断。策略上，以铁矿为多配的做空钢厂利润的逻辑相对更明确，继续持有1月合约多铁矿空螺纹套利策略。风险提示：反内卷预期反复。 【热卷】 昨日现货价格松动，上海乐从稳，现货成交一般偏弱。钢材供需矛盾仍在积累过程中，库存由增转降的拐点尚未确认。不过，汽车产销双旺，9-10月排产提高;直接出口保持韧性;叠加季节性规律，板材终端需求存在环比回暖的预期。 成本端，长假前进口矿价格偏强，反内卷政策预期仍未被证伪，焦煤价格坚挺，炼钢成本支撑较强。暂维持本周热卷价格震荡格局的判断，以铁矿为多配的做空高炉利润的方向相对更明确。风险提示：反内卷预期反复，直接出口大幅走弱。 【铁矿石】 焦炭现货计划第二轮降价，预计本周五落地，继续向钢厂让利。叠加传统旺季临近，以及电炉亏损减产为高炉生产提供安全垫，高炉生产积极性较高，本周铁水日产已快速回升。且十一长假前，钢厂将对炼钢原料进行采购补库。高铁水叠加长假前补库将支撑9月进口矿消费。 同时，上期海外铁矿发运大幅回落，主要受巴西矿发运减量的影响。9月进口矿供需矛盾积累有限，铁矿价格支撑 较强。预计铁矿01合约价格继续在价格区间区间【760，820】内偏强运行。策略上，做空钢厂利润的驱动更明确，继续持有1月合约多铁矿空螺纹套利策略。风险提示：反内卷预期反复，粗钢压减政策落地。 关联品种关联品种螺纹钢热卷铁矿石所属公司：兴业期货