2025年上半年，加拿大并购市场交易量下降，但披露的隐含企业价值（EV）上升，主要归因于大型交易的增加。受宏观经济不确定性，尤其是贸易政策的影响，买卖双方趋于谨慎，导致部分交易流程停滞或延迟。
核心数据：
- 交易量：692宗，较2024年上半年的734宗下降6%。
- 披露EV：568亿加元。
- 中位交易价值：5000万加元，较2024年上半年的7200万加元下降。
- 小型交易占比：80%，价值低于1亿加元的交易占80%。
- 大型交易占比：9%，但贡献了87%的披露交易价值。
- 39宗大型交易，平均EV 30亿加元，较2024年上半年的21宗增加。
主要趋势：
- 大型交易： Nord Anglia Education被投资集团以201亿加元收购，Neoen S.A.被Temasek、Brookfield和Brookfield Renewable以146亿加元收购，Veren被Whitecap Resources以92亿加元收购。
- 公开与私有： 私有公司并购仍占主导地位，加拿大私有交易占比94%，美国占比98%。公开交易有所增加，加拿大和美国的公开公司交易数量分别为53和124宗。
- 估值乘数： 北美交易的整体估值乘数下降，EBITDA中位乘数为9.3倍，较2024年的10倍下降。
- 行业分布： 工业和信息科技行业交易最活跃，分别为201宗和74宗，总EV分别为108亿加元和35亿加元。能源行业EV最高，达151亿加元，主要受Whitecap Resources收购Veren交易影响。
- 跨境交易： 加拿大并购活动仍以国内为主，68%的交易由加拿大买家完成。加拿大净买入外国公司70家，为全球并购视角下的净买家。
- 区域分布： 美国和加拿大之间的跨境交易最活跃，欧洲交易其次。加拿大对欧洲公司的收购增加，对亚洲和拉丁美洲的收购减少。
展望：
受贸易政策不确定性和通胀压力影响，交易活动下降。然而，加拿大拥有充足的资本和积极的联邦支出计划，预计长期内并购市场将呈现积极势头。买卖双方正在逐渐恢复交易意愿，市场显示出韧性和复苏潜力。
