宏观面，美国非农就业数据下修91.1万，加剧美联储降息压力。基本面，缅甸佤邦采矿证重启但实际出矿需至四季度，刚果Bisie矿山分阶段恢复，锡矿加工费维持低位；冶炼端，7月产量回升受企业复产等因素影响，云南原料短缺，江西开工率低；需求端，下游订单缓慢恢复，采购保守，现货升水200元/吨，国内库存增加。LME库存回升，现货升水下调。技术面，持仓下降价格企稳，M60存在支撑。操作建议暂时观望或逢低轻仓做多。重点关注：美国非农就业数据、缅甸佤邦出矿进度、刚果Bisie矿山恢复情况、云南原料供应、江西开工率变化、下游订单恢复速度。
关键数据：
- 期货市场：沪锡主力合约收盘价27043元/吨，10月-11月合约收盘价-330元/吨；LME3个月锡3403美元/吨，主力合约持仓量27350手，前20名净持仓-677手；LME库存235575吨，注销仓单1250吨，上期所库存7773吨，仓单7538吨。
- 现货市场：SMM1#锡现货价27010元/吨，长江有色市场1#锡现货价27004元/吨，沪锡主力合约基差-330元/吨，LME锡升贴水610.95美元/吨。
- 上游：进口锡矿砂及精矿1.21万吨，锡精矿(40%)平均价258100元/吨，加工费105000元/吨；锡精矿(60%)平均价262100元/吨，加工费65000元/吨。
- 产业：精炼锡产量1.4万吨，进口3762吨；焊锡条60A个旧价1752900元/吨；镀锡板产量160.14万吨，出口14.07万吨。
