棉花早报

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棉花

1. 基本面

• ICAC 9月报预测：2025/26年度全球产量2550万吨，消费2550万吨。
• USDA 8月报预测：2025/26年度全球产量2539.2万吨，消费2568.8万吨，期末库存1609.3万吨。
• 海关数据：8月纺织品服装出口265.4亿美元，同比下降5%；7月棉花进口5万吨，同比减少73.2%；棉纱进口11万吨，同比增加15.38%。
• 农业部预测：2025/26年度中国产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨。整体判断为中性。

2. 基差

• 现货3128b全国均价15286，基差1431（01合约），升水期货。市场偏多。

3. 库存

• 中国农业部预计2025/26年度8月期末库存823万吨。市场偏空。

4. 盘面

• 20日均线走平，K线在20日均线下方。市场偏空。

5. 主力持仓

• 持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗。市场偏空。

6. 预期

• 金九银十消费旺季到来，市场分歧较大。8月纺织品服装出口数据不理想。
• 新棉即将上市，套保压力增加。主力01合约跌至14000下方，短期在13800-14000区间震荡。

利多因素

• 前期中美互加关税减少，商业库存同比降低。
• 对金九银十消费旺季预期增强。

利空因素

• 贸易谈判延期，目前对美出口关税偏高。
• 总体外贸订单下降，库存增加。
• 新棉即将大量上市。

数据来源

• 棉花现货市场价数据：大越整理
• 全球棉花供需平衡表（ICAC）：农业部
• 涤纶短纤价格情况：大越整理

市场分析图表

• 基差、价差、进口到港报价、仓单情况：大越整理
• 工业库存（月）：大越整理

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