白糖早报

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白糖

1. 基本面

• ISO预计2025/26年度全球食糖供应缺口为23.1万吨，较之前大幅减少。
• Conab预计巴西中南部2025/26榨季糖产量为4060万吨，下调3.1%。
• 2025年7月底，2024/25年度全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖954.98万吨，销糖率85.6%。
• 2025年7月中国进口食糖74万吨，同比增加32万吨；进口糖浆及预混粉等合计15.98万吨，同比减少6.85万吨。中性。

2. 基差

• 柳州现货5970，基差435（01合约），升水期货；偏多。

3. 库存

• 截至7月底2024/25榨季工业库存161万吨；偏多。

4. 盘面

• 20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。

5. 主力持仓

• 持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。

6. 预期

• 夜盘国际原糖重新站上16美分。
• 国内期货主力01短期在5500关口附近有支撑，连续下跌后存在技术性反弹可能。

利多因素

• 国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加。
• 美国可乐改变配方使用蔗糖。

利空因素

• 白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。
• 外糖价格在16美分/磅下方，进口利润窗口打开，进口冲击加大。

数据来源

• 大越整理
• DeepSeek
• 农村部

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