电力设备新能源2025年9月投资策略：固态电池产业化持续推进，国内储能系统招标高增

优于大市 固态电池产业化持续推进，国内储能系统招标高增 核心观点 行业研究·行业投资策略 电力设备 固态电池产业化持续推进。8月以来，1）政策端，工信部发布《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》支持全固态电池技术方向基础研究；2）材料端，赣锋锂业硫化锂实现批量出货、天齐锂业50吨硫化锂项目动工；3）电池端，珠海冠宇半固态电池量产出货、清陶能源预中标半固态电池储能项目，亿纬锂能10Ah全固态电池下线；4）应用端，大众汽车9月8日首次发布固态电池测试车，该车型搭载QuantumScape电池技术。固态电池产业化持续推进，关注产业链相关公司【厦钨新能】、【天奈科技】、【容百科技】、【当升科技】以及设备环节相关企业。 优于大市·维持 证券分析师：李恒源021-60875174wangweiqi2@guosen.com.cnlihengyuan@guosen.com.cnS0980520080009 证券分析师：王蔚祺010-88005313S0980520080003 证券分析师：徐文辉021-60375426xuwenhui@guosen.com.cnS0980524030001 证券分析师：王晓声010-88005231wangxiaosheng@guosen.com.cnS0980523050002 国内储能系统招标高增，需求持续释放。根据行业媒体“寻熵研究院”统计，2025年8月国内储能系统招标容量达到47.2GWh（同比+2158%，环比+1142%），今年前8月储能系统累计招标达到144.1GWh，同比增长约216%。多方行业数据显示今年以来国内储能系统保持较高的订单需求，反映国内建设新型电力系统对储能的高度需求，为2026-2027年国内储能市场平稳发展奠定基础。重点关注储能产业链相关企业【阳光电源】、【亿纬锂能】、【盛弘股份】、【禾望电气】、【宁德时代】、【中创新航】、【德业股份】等。 证券分析师：袁阳0755-22940078yuanyang2@guosen.com.cnS0980524030002 证券分析师：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cnS0980524070002 AIDC电力设备企业有望持续受益于资本开支扩增。8月，阿里发布财报显示2025Q2在AI+云的资本开支达387亿元，同比+220%，环比+57%。腾讯2025Q2财报显示该季度资本开支191亿元，同比+119%，环比-31%。AI投资维持增长趋势，国内外数据中心建设需求旺盛。在AI大力发展的背景下，AIDC电力设备产业链有望持续受益。重点关注相关企业【金盘科技】、【新特电气】、【伊戈尔】、【禾望电气】、【盛弘股份】、【中恒电气】。 电网设备企业延续稳步增长态势。2025年上半年主要企业业绩保持稳健增长态势，二季度交付有所放缓，预计下半年交付集中释放。行业头部企业持续强化品类拓展和出海布局，国内外AIDC景气度高企带动变压器、电源等设备需求持续高增。我们认为，下半年特高压招标有望迎来放量，建议重点关注【国电南瑞】、【思源电气】、【许继电气】、【平高电气】、【三星医疗】、【开发科技】等。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《AIDC电力设备/电网产业链双周度跟踪（9月第1期）》——2025-09-08《电力设备新能源行业点评-储能行业“反内卷”倡议提出，关注储能企业盈利改善机会》——2025-08-13《电力设备新能源行业点评-干法隔膜企业会议达成“反内卷”共识，关注锂电材料盈利回升机遇》——2025-08-12《AIDC电力设备/电网产业链周度跟踪（8月第2周）》——2025-08-10《电力设备新能源2025年8月投资策略-互联网巨头上修AI资本开支，反内卷政策推进下光伏、风机价格提高》——2025-08-09 风电企业量利齐升持续释放。陆风方面，2025年上半年国内招标、交付持续高增，零部件环节量利齐增，主机环节单价和毛利率拐点迹象明显，下半年盈利能力有望持续修复。海风方面，上半年国内重点项目陆续开工，下半年交付有望进入高峰期，年底项目开工和深远海规划有望迎来积极变化。我们认为，主机龙头国内外景气共振正在逐步验证，海上风电静待国内外招标开工落地，持续看好“两海”方向。建议重点关注【金风科技】、【东方电缆】、【大金重工】等。 投资建议：建议关注四季度电网设备板块景气度回暖情况，海上风电开工进程，固态电池产业化进展情况，全球储能装机需求释放情况以及AIDC电力设备行业需求扩张的行业机会。 风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。 内容目录 8月行情回顾：板块表现强于大市.................................................58月电力设备板块上涨15.4%.............................................................5AIDC电力设备产业链观点与数据追踪..............................................8AIDC电力设备产业链观点...............................................................8AIDC电力设备产业链数据追踪...........................................................8电网产业链观点与数据追踪.....................................................10电网产业链观点.......................................................................10电网产业链数据追踪...................................................................10风电产业链观点与数据追踪.....................................................12风电产业链观点.......................................................................12风电产业链数据追踪...................................................................12动力电池及充电桩产业链观点与数据追踪.........................................14动力电池及充电桩产业链观点...........................................................14动力电池产业链数据追踪...............................................................15光伏产业链观点与数据追踪.....................................................16光伏产业链观点.......................................................................16光伏产业链数据追踪...................................................................16储能产业链观点与数据追踪.....................................................19储能产业链观点.......................................................................19新型储能行业数据追踪.................................................................19 图表目录 图1：电力设备（申万）指数8月走势（截至2025年8月31日）................................5图2：电力设备板块2015年以来PE/PB........................................................5图3：电力设备板块2025年初至今PE/PB......................................................5图4：申万各一级行业8月涨跌幅（截至2025年8月31日）....................................6图5：申万一级行业市盈率（TTM,整体法）对比（截至2025年8月31日）........................6图6：申万一级行业市净率（MRQ，整体法）对比（截至2025年8月31日）.......................7图7：细分板块8月涨跌幅（%）.............................................................7图8：细分公司8月涨跌幅（%）.............................................................7图9：全球AIDC年度新增算力负载预测（GW）.................................................8图10：全球各类AIDC电力设备市场空间测算（亿元）..........................................8图11：国内三大运营商及互联网企业资本开支情况（亿元）.....................................9图12：海外主要云服务厂商资本开支情况（亿美元）...........................................9图13：电网工程年度投资完成额（亿元）....................................................10图14：电网工程月度投资完成额（亿元）....................................................10图15：电源工程年度投资完成额（亿元）....................................................10图16：电源工程月度投资完成额（亿元）....................................................10图17：国家电网智能电表历年招标金额（亿元，%）...........................................11图18：2023-2025年国家电网输变电设备招标分批次中标金额统计（亿元）.......................11图19：2023年以来国家电网特高压分批次采购金额及标包数量统计（亿元、个）..................11图20：我国特高压交直流线路投运数量历史与预测（条）......................................11图21：全国风电历年公开招标容量（GW）....................................................12图22：2025年风电整机制造商中标情况统计(GW)（国内海上项目）..............................12图23：风电累计新增装机容量月度变化情况（GW）........