全球及中国黄金供需数据解析

2025年上半年，全球黄金市场呈现供给平稳、需求增长的格局。上半年全球黄金总供应量同比微增0.8%至2423.3吨，其中矿产金小幅下降、回收金小幅增加。全球黄金总需求（不含场外交易）约为2384.6吨，同比上涨约13%。具体来看：

1. 供应情况：全球黄金总供应量同比微增0.8%至2423.3吨，二季度同比上涨约3.21%。矿产金产量同比下降约0.5%至1741.6吨，但二季度产量达908.6吨，创二季度新高；回收金产量同比上涨约1.7%至695.7吨，二季度同比上涨约3.9%。

2. 中国供应情况：国内黄金产量同比持平，上半年共生产黄金252.761吨，其中矿产金139.413吨，有色副产金39.670吨，进口原料产金76.678吨。

3. 需求情况：全球黄金需求总量（不含场外交易）同比上涨约13%至2384.6吨。具体分项如下：

   • 金饰消费：受高金价影响，金饰消费需求继续受到压制，上半年消费量同比下降约17.3%至724.4吨，二季度创2020年第3季度以来新低。
   • 科技用金：全球科技行业用金需求量同比下降约0.9%至159吨，二季度进一步回落至78.6吨，但预计未来有望维持。
   • 投资需求：全球黄金投资需求同比增加约117.7%至1028.4吨，其中黄金ETF连续两个季度大幅流入，上半年净流入约1028.4吨，是金价上涨的关键驱动力。金条和金币需求量同比增长约6.6%至631.4吨。
   • 央行购金：全球央行净购金415.1吨，同比下降约20.4%，但购金需求前景仍有望维持。

4. 中国需求情况：中国黄金消费量同比下降3.54%至505.205吨。金饰消费量同比下降26.00%，金条及金币消费量同比增长23.69%，黄金ETF净流入约84.775吨至199.505吨，上海黄金交易所黄金出库量同比下降约17.5%，海关黄金进口量同比下降约49.56%。

研究结论：高金价抑制了实物黄金需求，但投资需求和央行购金支撑金价上涨。未来黄金供需格局仍将保持动态变化，投资需求有望持续强劲。