核心观点与关键数据
- 业绩修复与拐点:公司2025H1实现收入15亿元,同比增长29%,归母净利润亏损收窄至-0.22亿元。Q2受六氟磷酸锂业务拖累,但伴随该产品价格触底回升(截至9月10日上涨15%),公司盈利有望迎来拐点。
- 铝箔业务:公司年产10万吨电池铝箔坯料项目已投产,目前产能10万吨,未来贡献良好盈利弹性。
- 三氟化硼业务:2万吨三氟化硼络合物生产线和1万吨三氟化硼气体生产线预计2025年10月投产,该产品用于核反应堆控制剂等领域,需求前景好,进入壁垒高,盈利弹性值得期待。
研究结论
- 盈利预测:预计2025-2027年归母净利润分别为0.51、2.24、3.92-3.92亿元,对应PE分别为77、18、10倍。
- 投资评级:基于业绩拐点明确、新项目投产在即,给予“买入”评级。
风险提示
- 需求不及预期;原材料价格波动;费用控制不及预期;新客户、新业务开拓不及预期;收购不及预期等。