公司事件点评报告：业绩符合预期，盈利进入上行通道

2024-10-21 黎江涛华鑫证券付瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶

业绩表现：飞荣达预计2024年前三季度归母净利润1.03亿元至1.1亿元，同比增长109.74%至124%，符合预期。其中，2024Q3实现归母净利润0.46亿元至0.53亿元，同比增长2.02%至17.55%。
业务亮点：
- 消费电子：受益于市场需求回暖，手机及笔记本电脑等终端产品市场份额提升，出货量加大，毛利率提升，盈利能力增强。
- 通信领域：市场份额增加，产能释放，毛利率显著提升，盈利能力同比上涨。服务器相关业务合作有序推进。
- 新能源业务：订单量持续增长，但受原材料价格上涨、新客户导入等因素影响，毛利率有所下降。
- 光伏逆变器与储能：受市场环境影响，订单量下滑，营收未达预期。
核心竞争力：公司围绕华为、阳光电源、Meta、微软、联想等大客户，聚焦散热、电磁屏蔽等核心产品，拓展产品品类和客户，各业务均取得良好竞争地位。

盈利预测：预测公司2024-2026年归母净利润分别为2.31、3.49、4.56亿元，EPS分别为0.40、0.60、0.79元，当前股价对应PE分别为55、37、28倍。
投资评级：基于公司不断强化核心竞争力，积极开拓液冷等新领域，维持“买入”评级。
风险提示：需求不及预期、原材料价格波动、费用控制不及预期、新客户开拓不及预期。