公司事件点评报告：业绩符合预期，盈利进入上行通道

业绩符合预期，盈利进入上行通道 事件 买入(维持) 飞荣达发布公告：公司预计2024年前三季度实现归母净利润1.03亿元至1.1亿元，同比增长109.74%至124%。 分析师：黎江涛S1050521120002lijt@cfsc.com.cn 投资要点 ▌2024Q3利润表现符合预期 公司预计2024年 前三季度 实现营 业收入 约34.22亿元/yoy+17%，2024Q3实现收入约为12.53亿元。公司预计2024年前三季度归母净利润为1.03亿元至1.1亿元/yoy+109.74%至124.00%，其中2024Q3实现归母净利润为0.46亿元至0.53亿元/yoy+2.02%至17.55%。 ▌多点开花，消费电子及通信表现抢眼 消费电子领域：受益于国内消费类电子业务行业市场需求回暖，订单向好，公司手机及笔记本电脑等终端产品的市场份额持续提升，出货量加大，毛利率提升，盈利能力增强。通信领域：公司在通信领域市场份额增加，产能得到释放，毛利率有较大提升，盈利能力同比上涨。公司服务器相关业务积极配合客户打样及小批量供货，合作有序推进中。新能源业务：公司积极拓展新能源汽车业务应用，提升公司产品竞争力，订单量持续增长。由于原材料价格上涨、新客户导入、部分新项目打样等因素影响导致新能源领域毛利率有所下降。光伏逆变器和储能业务受市场环境影响导致订单量下滑，营收未达预期。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《飞荣达（300602）：业绩环比大 增 ，盈 利进 入上 行通 道》2024-08-222、《飞荣达（300602）：多业务共振 ， 热管 理龙 头振 翅欲 飞》2023-09-273、《飞荣达（300602）：业绩环比改善，多业务条线各具亮点》2023-07-18 ▌围绕散热，聚焦大客户，强化核心竞争力 公司围绕华为、阳光电源、meta、微软、联想等大客户，聚焦散热、电磁屏蔽等核心产品，积极在产品品类、客户方面拓展。整体而言，公司各业务均取得良好的市场竞争地位与发展态势。 ▌盈利预测 预测公司2024-2026年归母净利润分别为2.31、3.49、4.56亿元，EPS分别为0.40、0.60、0.79元，当前股价对应PE分别为55、37、28倍，基于公司不断强化核心竞争力，积极开拓液冷等新领域，维持“买入”评级。 ▌风险提示 需求不及预期；原材料价格波动；费用控制不及预期；新客户开拓不及预期。 新能源组介绍 黎江涛：新能源组长，上海财经大学数量经济学硕士，曾就职于知名PE公司，从事一级及一级半市场，参与过新能源行业多个知名项目的投融资。2017年开始从事新能源行业二级市场研究，具备5年以上证券从业经验，2021年加入华鑫证券，深度覆盖电动车、锂电、储能、氢能、锂电新技术、钠电等方向。 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 证券投资评级说明 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券 司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。