核心观点与关键数据
- 宏观经济数据：8月CPI环比持平，同比降0.4%，核心CPI同比涨0.9%；PPI环比转平，同比降2.9%，降幅收窄。显示国内市场竞争秩序改善，物价水平平稳修复。
- 美国就业数据：截至2025年3月12个月，美国非农就业减少88万人，市场已完全定价美联储9月降息，A股外部环境制约松动。
- 市场表现：A股主要指数普遍上涨，成交额回落至近一个月新低，超2400只个股上涨，电子、传媒板块领涨，电力设备、基础化工板块领跌。
- 股指期货：IF、IH主力合约上涨，IC、IM主力合约下跌；IF-IH、IC-IF等价差收窄，IM-IF、IM-IH等价差扩大；当季合约较当月合约贴水收窄，下季合约贴水扩大。
- 资金与情绪：两融余额微增，北向资金净流出，主力资金连续两日净流出；IO平值期权收盘价及隐含波动率下降，成交量PCR及持仓量PCR上升。
- 政策与市场环境：市场处于业绩及政策真空期，进入宏观数据验证阶段，中美贸易关系改善效果释放，贸易数据边际转弱影响有限；美联储降息为国内政策宽松提供空间。
研究结论
- 长期潜力：股指长期仍具备上涨潜力，但在政策落地前预计维持震荡。
- 短期策略：建议短线暂时观望。
- 重点关注：中国8月金融数据、美国8月PPI及CPI、欧洲央行利率决议。
市场情绪与风险提示
- 市场情绪：技术面、资金面评分均上升，市场情绪趋暖。
- 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。
