城投企业视角下的反内卷路径研究

城投企业反内卷路径研究

核心观点：
2024年7月以来，中央多次强调“反内卷式竞争”，针对地方政府利用优惠政策恶性竞争、城投企业低效举债、地方保护主义等问题。城投企业“内卷化”表现为业务布局同质化（产业园区、文旅项目、基建工程）、债务与收入倒挂、行政干预主导。其成因在于制度环境（要素市场分割、地方保护）、政企关系（行政指令主导）、自身能力（战略薄弱、运营风控不足）。

关键数据：

• 2020年中央文件要求打破行政垄断和地方保护，遏制同质化竞争。
• 2022年《反垄断法》新增数据垄断条款，规范城投跨区域竞争。
• 2025年政府工作报告首次将“综合整治‘内卷式竞争’”列为年度重点任务。

反内卷路径：

1. 重构考核指标：从资产规模转向资产效益（盘活率、ROE）和债务安全（债务率、利息覆盖倍数），斩断政绩绑定。
2. 推动转型：从“融资平台”到“城市运营商”，通过特许经营（污水处理等）和战略性新兴产业实现市场化运营。
3. 跨区域合作：通过项目共建（城际铁路）、资源共享（招商联盟）、功能分工（物流联动）实现资源互补。
4. 优化考核机制：将跨区域资源调配纳入中央对地方政府的考核体系，设计针对性指标（如资源供应偏差率、要素流动效率），推动全国统一大市场建设。

研究结论：
城投反内卷需从“规模扩张”转向“质量和效益优先”，通过市场化转型、跨区域协作和政绩脱钩，实现从“内卷消耗”到“价值创造”的跨越，最终形成“要素自由流动、资源高效配置”的市场格局。