大化工“减油增化”下的反内卷路径思考

核心观点与关键数据

石化行业“反内卷”路径

1. 淘汰类装置判定：依据《产业结构调整指导目录2024》，淘汰炼化200万吨/年以下装置、焦油间歇法产沥青、2.5万吨粗苯、氯碱隔膜法烧碱、单台炉容量小于1.25万千伏安的电石炉等。
2. 改造方案：非淘汰类装置需评估污染排放、能耗强度，若不达标需改造，改造方式以公用工程升级（供电、供暖、污水处理）为主，热集成系统改造是重点。

炼厂淘汰与整合

• 淘汰进度：全国4860地炼中，258家为200万吨及以下产能，267家为200万吨以下未淘汰装置，重点淘汰小型炼厂（影响燃料油、石脑油、沥青）。
• 整合案例：山东裕龙石化（2000万吨）、北方华锦阿美（1500万吨）、海南炼化升级（1050万吨）等大型炼厂推进“减油增化”。

乙烯产能扩张

• 新建项目：全国30万吨以下乙烯装置（173万吨）均超20年，计划淘汰；新建乙烯产能以100~120万吨为主（如吉林石化、浙石化、山东裕龙二期等），预计2025-2028年集中投产。
• 煤化工布局：支持煤制烯烃、乙二醇等技术在新疆、内蒙古等地建设示范基地。

能耗与污染标准

• 标准执行：20年以上装置改造需求有限，除非发布新能耗指标方案（预计2026年初实施）。
• 行业达标情况：小型炼厂、烧碱、煤化工合成气等装置仍需整改，但节奏长期化。

化工装置使用年限

• 折旧情况：10-20年装置为壮年期，30年以上进入老年期，改造以公用工程为主。

规模效应分析

• 经济规模：乙烯装置最优规模80~120万吨，煤制乙二醇40万吨，PX 120万吨。落后产能判定需兼顾供需平衡与规模效应。

改造成本与节奏

• 成本承担：企业自筹为主，部分申请超长期国债。
• 改造节奏：与季节性检修结合（超量检修），边修边改成为常态。

化工开工率与利润

• 开工率：2022-2025年乙烯衍生品开工率下降，塑料、PVC开工率相对稳定。
• 利润趋势：
  • 下降：瓶片、纯苯下游、聚烯烃（PVC最严重）、尿素。
  • 上升：乙二醇、长丝、短纤、甲醇。

研究结论

1. “减油增化”加速：小型炼厂淘汰与乙烯产能扩张推动化工替代，但需关注改造成本与节奏。
2. 标准影响有限：短期内20年装置改造需求不大，长期需关注能耗标准更新。
3. 行业分化加剧：下游开工率与利润分化，乙二醇、甲醇等煤化工产品表现较好，聚烯烃、尿素等承压。