盈利拐点已现，新能源车险生态龙头价值亟待重估

盈利拐点已现，新能源车险生态龙头价值亟待重估 核心投资亮点 2025年9月4日 车车科技（ChecheGroupInc.,纳斯达克代码：CCG）是专注于保险数智化技术研发与创新的科技公司，尤其在新能源汽车保险领域建立了显著影响力。自2014年创立以来，公司凭借先进的AI和大数据技术，优化保险交易和服务流程，提供智驾时代的车险交易与风险管理解决方案，推动行业高质量发展。2023年，公司成功在纳斯达克上市，成为行业标杆，进一步巩固了其在汽车保险数字化变革中的领导地位。 评级：买入 目标价：5.46美元 最新收盘价：1.17美元 总市值：0.98亿美元市盈率：-市销率：0.14总股本：8364.16万 1.构建车企合作网络，车车科技抢占新能源汽车保险增长红利 作为中国领先的保险数智化平台，车车科技深度绑定15家头部新能源车企，如小米、蔚来和小鹏等，享受新能源车险高增长赛道红利，先发优势及技术领先优势显著。公司通过定制化解决方案，助力车企提升用户粘性和保险渗透率，为未来增长奠定坚实基础。 2.业务增长与规模效应双轮驱动，盈利拐点初现 2025年上半年营收达到13.5亿元，经调整净亏损同比大幅收窄56.9%，降至1,050万元。公司毛利润同比增长1.7%至6580万元。主要得益于业务结构优化、运营效率提升和规模效应增强。预计年内将实现全面盈利。 3.AI技术重塑产业链，探索海外业务 随着新能源车险保费占比的增加，公司保险交易服务的毛利率逐步提升。此外，通过推出AI驱动的智能定价和风险管理解决方案，未来技术服务收入占比提升将带动长期利润率的提升。布局海外业务，赋能全球行业创新，引领保险科技新纪元。 4.转型成效未被充分定价，低估值中蕴含高弹性 当前市值严重低于其企业价值与增长潜力。市场低估了公司在高速发展的新能源车险行业的核心价值和爆发力，具备较高的估值修复空间，投资者可关注潜在的价值回归机会。 目录 一、新能源车险领域的数字化引领者与平台型整合者.........................................................................................................4 1.1车车科技是中国领先的保险科技平台.......................................................................................................................41.2经验丰富的专业团队保驾护航...................................................................................................................................5 2.1平台定位：打造保险行业的数字连接器...................................................................................................................62.2技术支撑：嵌入式AI与智能化引擎提升运营效率.................................................................................................72.3核心产品体系：产品覆盖保险服务全流程、绑定优质新能源客户.......................................................................72.4盈利模式：交易佣金+SaaS及技术服务费双轮驱动................................................................................................92.5用户体验优化：提升客户转化与核保成功率.........................................................................................................10 3.1车险行业数字化趋势日益加快..................................................................................................................................113.2中国车险市场容量巨大，新能源成为第二增长曲线.............................................................................................113.3生态协同与平台能力构建可复制增长模型.............................................................................................................143.4政策支持延续，新能源汽车发展前景明确.............................................................................................................143.5产业链利润收缩推动服务外包需求快速上升.........................................................................................................163.6助力中小险企入局，解决新能源保险“贵难繁”难题.........................................................................................163.7AI赋能平台，支持行业智能化升级........................................................................................................................173.8生态合作网络不断拓展，渠道优势日益凸显.........................................................................................................183.9技术出海蓄势待发，品牌势能持续积累.................................................................................................................18 4.1资产负债结构稳健，具备持续融资能力.................................................................................................................194.2收入与盈利持续改善，步入盈利拐点....................................................................................................................194.3业务模式扩展，有望实现“第二增长曲线”.........................................................................................................204.4成本控制显著优化，经营效率提升.........................................................................................................................204.5客户结构分散，抗风险能力良好.............................................................................................................................214.6未来增长预期明确，新能源汽车为核心驱动力.....................................................................................................21 五、估值处于历史底部，修复弹性显著...............................................................................................................................22 六、风险提示............................................................................................................................................................................23 一、新能源车险领域的数字化引领者与平台型整合者 1.1车车科技是中国领先的保险科技平台 车车科技成立于2014年，总部位于北京，是中国领先的保险科技平台之一。公司最初专注于汽车保险的数字化交易服务，通过自主研发的车保易等产品，逐步进入市场并吸引了大量的协助投保人和保险公司合作伙伴。随着业务的扩展，车车科技逐渐建立起了一套完整的保险数字化生态系统，涉及保险销售、风险管理、理赔服务等多个方面。车车科技的战略布局以技术驱动为核心，始终致力于通过创新技术改进车险产品和服务，提高保险行业的运营效率，并通过数据分析和智能化决策系统为车险行业带来变革。 公司于2023年9月18日在美国纳斯达克上市。上市后，车车科技始终维持着强劲的业务发展势头，尤其是在新能源汽车保险市场的快速扩张中，公司借助其技术优势，成功吸引了越来越多的车企合作伙伴，业务增速显著高于行业平均发展速度。 根据最新发布的财务业绩报告，车车科技在2025年上半年实现了显著的财务增长，公司上半年营业收入为13.5亿元人民币。同时，公司经调整净亏损大幅收窄至1,050万元人民币，同比改善56.9%，预计将在2025年内实现经调整经营性盈利。显示出公司盈利能力的逐步改善，盈利拐点已现。 资料来源：公司官网 2014年：初创与数字化转型。车车科技成立，聚焦车险数字化交易，推出车车车险App、公众号及H5等线上交易平台，使用户可自主完成车险投保和续保，大幅提升客户体验，推动车险市场数字化变革。 2015年：扩展业务与合作伙伴。车车科技成为支付宝、百度地图、汽车之家及途虎养车等知名平台的保险服务提供商，显著扩大市场影响力。 2017年：创新工具与行业认可。公司推出"车保易"移动化工具，赋能协助投保人高效展业，荣膺中国年度创新成长企业100强，彰显行业地位持续提升。 2018年：收购与新零售战略。车车科技收购保险中介牌照，获得全国保险销