服务经济之科技引领变革系列（一）：酒店机器人：文旅行业机器人应用

服务经济之科技引领变革系列（一） 核心观点 ⚫市场快速成长，行业格局初显集中。酒店机器人的常见用途有配送与清洁，当前以跨层送物与夜间需求为主。全球酒店服务机器人市场2024年约14.2亿美元，预计2033年达70.4亿美元，2025–2033年CAGR 17.8%。中国市场在2019–2023年由5亿元增至11亿元人民币（CAGR 20.8%），并预计2028年达36亿元（2023–2028年CAGR 26.4%）。集中度方面，2023年前五大参与者合计27.6%，其中云迹科技以12.2%居首。当前市场中，高仙、擎朗、猎户星空等为主要竞争者。整体看，中国酒店机器人市场相较全球仍处于较小体量，但凭借更高的增速和加速渗透空间，未来成长潜力更大。推动因素包括连锁化率提升，以及硬件价格快速下降——例如云迹“格格”系列均价从2022年的2.68万元降至2024年的2.09万元，其UP系列机器人均价更在一年内暴降六成。 谢宁铃xieningling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520070001项雯倩021-63325888*6128xiangwenqian@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020003香港证监会牌照：BQP120 ⚫酒店端应用逐步深入，服务环节被重塑。以华住为例，其部分全季、花间堂门店已将送物机器人纳入标配：客人通过App或前台下单，机器人自动乘电梯送至房门并语音提醒，整个过程无需人工介入；在夜间值班人手紧张时尤其突出。首旅旗下约有29%的酒店配置送物机器人。亚朵早已部署机器人进行简单服务，涵盖送物与夜间配送场景。万豪在上海、深圳等国际化酒店中，则重点用机器人做跨层送物与大堂巡航。在清洁场景中，部分中高端酒店已引入地面清洁机器人，负责大堂、走廊等公区的日常巡航清洁，人工则集中在精细化质检与补位，提升整体环境维持的稳定性。这些应用带来的直接效果是：1）配送与清洁更高效，避免前台员工频繁离岗；2）夜间和高峰时段服务稳定，减少顾客等待；3）客人体验改善，因服务快速、无接触而获得更高满意度。云迹科技旗下机器人“润”的酒店应用数据显示，引入机器人可使酒店在OTA平台的平均得分提升0.1–0.2分左右。机器人在酒店中的定位，正在从“噱头”转变为“可靠助手”，并逐渐成为提升品牌形象的工具。 关注AI在旅游酒店行业的垂类应用机会2025-02-14春节旅游市场表现平稳2025-02-11元旦客流预计继续旺盛：——社会服务行业双周报2025-01-02 ⚫未来智能化提升空间大，成本进一步优化下降。当以一台酒店送物机器人为例，单机价格约2–3万元起；若配置两台，需叠加电梯与门禁对接（占总成本20–30%）、维保费用（约为购置价的10%/年）、培训与耗材等。一家150间客房的中端酒店配备两台机器人，五年总投入约6万元人民币，而若同等服务完全由人工承担，五年人工成本高达75万元，而机器人单次任务成本可低至0.5元/次。这表明随着硬件价格下降和规模化采购，酒店端的平均使用成本可显著优化。未来演进方向值得关注：1）成本进一步优化：硬件价格持续下降，软件订阅和规模化部署摊薄了维保、对接等费用，整体单店使用成本还将继续下探；2）导航和调度更智能：多机协同可减少堵塞、提升响应速度；3）任务更复合：在配送基础上拓展至消杀、安防巡查等，提升利用率；4）人机交互更自然：语音、表情反馈增强客人体验。 投资建议与投资标的 华住集团-S(01179，未评级)：年报披露数智化改造推进，国内首批大规模配置机器人的酒店集团之一。首旅酒店(600258，买入)：机器人已覆盖29%，仍有渗透率提升空间，增强加盟店盈利能力。亚朵(ATAT.O，未评级)：强调在运营和管理中引入智能化技术。 风险提示 酒店机器人仍处于早期导入阶段，系统对接与维保成本高于预期、硬件故障率或任务失败率上升，可能削弱投资回报。 数据来源：首席商业评论，东方证券研究所暂 行 规 硬件供应商（芯片、传感器、主体部件等）软件供应商（云及主控、交互传感等）其他 数据来源：华经产业研究院，东方证券研究所 风险提示 酒店机器人仍处于早期导入阶段，系统对接与维保成本高于预期、硬件故障率或任务失败率上升，可能削弱投资回报。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话：021-63325888传真：021-63326786网址：www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。