乙二醇日报：乙二醇港口累库压制盘面，关注国内装置检修情况

日度市场总结

乙二醇期货主力合约价格微幅下跌0.14%至4349元/吨，呈现震荡偏弱格局。华东现货价格小幅上涨5元至4500元/吨，基差从145元/吨扩大至151元/吨，反映现货市场略强于期货。近月价差反弹2元至-30元/吨，远月价差走弱，5-9价差下滑3元至-10元/吨，暗示市场对中期供应压力仍存担忧。持仓量增加4646手至29.7万手，但成交量大幅收缩22.99%至12.5万手，显示市场活跃度下降，资金观望情绪升温。

供给端，乙二醇总体开工率提升0.5个百分点至71.38%，主要来自煤制装置负荷回升（+1.3%至66.74%），油制开工率持平于74.84%，煤制利润维持在-278元/吨的历史低位，显示煤化工复产更多源于短期检修结束而非利润驱动。需求端，聚酯工厂及江浙织机负荷分别稳定于89.42%和63.43%，终端需求缺乏增量信号，聚酯环节维持刚性采购模式，未能对乙二醇形成向上拉动。库存端，华东主港库存环比大增5.9万吨至48.57万吨，张家港库存跳升5.2万吨至18万吨，创单周最大增幅，同期到港量下降6.7万吨至10.17万吨，表明港口发货速率显著放缓，库存压力加速累积。

研究结论

乙二醇短期或延续低位震荡格局。价格上行受制于港口库存超预期累积（华东库存同比增幅达13.7%）和煤制装置开工回升带来的供应压力，而煤制持续亏损状态和油制开工率达年内高位（74.84%）的现状，可能限制成本端下行空间。需求端聚酯高开工与终端织机低负荷的劈叉态势，使得产业链补库动能不足，叠加期货成交量收缩反映市场缺乏方向性驱动，预计价格波动区间进一步收窄，关注港口库存消化节奏及煤制企业减产动向。