1 请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！ 乙二醇因累库预期震荡偏弱，关注装置意外变动情况 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F3040852 投资咨询：Z0010294 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 昨日，乙二醇华东现货价格为4440元/吨，较前一日持平，CCFEI外盘价为517美元/吨。主力合约价格4421元/吨，收涨0.48%。基差为19元/吨。MEG内外盘价差为-4.25元/吨。 成本端，EIA报告显示，4月12日当周除却战略储备的商业原油库存增加273.5万桶至4.6亿桶，为去年6月16日当周以来最高，高于增加137.3万桶的市场预期。WTI主力合约收盘82.33美元/桶,布油主力合约收87.42美元/桶。供给端，沙特一套45万吨/年的乙二醇装置已于上周前后重启，该装置此前于2023年10月份停车。镇海炼化80万吨装置重启延后，具体时间待定，伊朗一套45万吨装置此前于3月中旬停车，目前消息该装置继续因不可抗力停车，时间预计持续2-3个月。美国82.8万吨产能预计近期重启。截至4月11日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在61.6%（环比上期下降1.64%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在63.65%（环比上期下降2.26%）。4月15日-4月21日，主港计划到货总数约为15.9万吨。需求端，4月1日起，国内大陆地区聚酯产能上调至8167万吨，大陆地区聚酯负荷上升至93%附近。昨日轻纺城成交总量为861万米，15日平均成交为1007万米，江浙涤丝工厂15日平均产销率目前为60.50%。库存端，华东主港地区MEG港口库存约88.2万吨附近，环比上期增加2.6万吨。 本周国内外均有装置重启延后消息，供应端有利好预期，下游需求端聚酯装置开工恢复至高位。综合来看，目前供需格局无重大变化，05合约延续窄幅震荡趋势，盘面波动受装置意外变动影响为主，预计延续窄幅震荡格局。 2024 年 4 月 18日 星期四 通惠期货•研发产品系列 乙二醇日报 能源化工 乙二醇日报 2 请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！ 二、产业链数据监测 数据来源：Wind、钢联、CCF、通惠期货研发部 数据指标2024/04/162024/04/17近日涨跌幅变化单位主力合约价格4400.004421.000.48%元/吨主力合约成交204727.00220152.007.53%手主力合约持仓240610.00209167.00-13.07%手CCFEI 外盘517.00517.000.00%美元/吨MEG现货华东市场现货价4440.004440.000.00%元/吨MEG 基差40.0019.00-52.50%元/吨MEG 1-5价差151.00141.00-6.62%元/吨MEG 5-9价差-90.00-88.002.22%元/吨MEG 9-1价差-61.00-53.0013.11%元/吨内外盘价差-6.66-4.2536.26%元/吨石脑油制利润-820.90-826.66-0.70%元/吨煤制利润-326.00-326.000.00%元/吨天然气制利润373.17498.0033.45%元/吨MEG期货价差2024/04/072024/04/11近日涨跌幅变化单位63.24%61.60%-2.53%%65.91%63.65%-3.78%%61.76%60.46%-1.91%%87.04%88.74%1.95%%73.48%73.48%0.00%%产业链开工负荷乙二醇总体开工率煤制开工率油制开工率聚酯工厂负荷江浙织机负荷2024/04/072024/04/15近日涨跌幅变化单位85.6088.203.04%万吨45.9049.006.75%万吨0.650.55-15.38%万吨0.350.25-28.57%万吨张家港日均发货量太仓日均发货量库存与发货情况乙二醇华东主港库存乙二醇张家港库存 乙二醇日报 3 请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！ 三、产业动态及解读 1. 宏观动态 4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，是资本市场第三个“国九条”，也是此轮资本市场“1+N”政策体系中的“1”。 本次“国九条”有以下特点：一是充分体现资本市场的政治性、人民性。强调要坚持和加强党对资本市场工作的全面领导，坚持以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者，特别是中小投资者合法权益。二是充分体现强监管、防风险、促高质量发展的主线。强调要坚持稳为基调，要强本强基，严监严管，以资本市场自身的高质量发展更好地服务经济社会高质量发展的大局。 根据路透报道，伊朗周六夜晚对以色列发射成群的爆炸性无人机与导弹，这是伊朗有史以来首度直接攻击以色列领土。在遭到袭击后，以色列总理内塔尼亚胡的战争内阁主张对伊朗进行反击。据官员们透露，美国总统拜登警告内塔尼亚胡，美国不会参与对伊朗的反击。全球大国和阿拉伯国家呼吁保持克制，以避免局势进一步升级。联合国秘书长古特雷斯在周日召开的安理会会议上表示：“中东正处于危险边缘。该地区人民正面临一场毁灭性的全面冲突的真正危险。现在是时候缓和冲突了。” 美国3月CPI同比增3.5%创半年新高，高于预期的3.4%和前值的3.2%；环比增0.4%，同样超过预期的0.3%，持平前值。 核心CPI连续第三个月高于预期，年率录得3.8%，高于预期的3.7%，月率维持在0.4%。截至今晨，互换市场押注美联储6月降息的概率为18%，全年降息幅度仅剩41基点，即不到两次。 2．内外盘市场 夜盘MEG内盘重心震荡上行，市场交投一般。本周现货基差在05贴水5-8元/吨附近；4月下基差在05贴水2元/吨至升水2元/吨附近；5月下基差在05升水21-22元/吨附近。上午MEG内盘重心震荡走弱，基差大体持稳。目前本周现货基差在05贴水5-7元/吨附近，商谈4419-4421元/吨；4月下基差在05平水至升水2元/吨附近，商谈4426-4428元/吨；5月下基差在05升水20-24元/吨附近，商谈4446-4450元/吨。 上午MEG外盘价格弱势震荡，4-5月船货报盘在519-520美元/吨，递515-516美元，预计商谈516-518美元/吨上下。 乙二醇日报 4 请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！ 3. 装置动态 沙特一套45万吨/年的乙二醇装置已于上周前后重启，该装置此前于2023年10月份停车。 镇海炼化80万吨装置重启延后，具体时间待定。 伊朗一套45万吨装置此前于3月中旬停车，目前消息该装置继续因不可抗力停车，时间预计持续2-3个月。 江苏一套90万吨装置计划于4月下旬停车，预计停车两个月，该企业另一套90万吨的装置处于停车中。 陕西一套40万吨装置已于4月初停车检修，预计停车时间在25-30天。 美国一套83万吨装置因设备问题重启时间推迟至4月底，该装置此前计划于4月中上旬重启。 沙特一套64万吨/年的乙二醇装置已于近日重启，该装置此前于2023年12月份起停车。 安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置已于昨日重启，初步预计周内出料，该装置此前于3月8日停车检修。 宁波一套50万吨/年的乙二醇装置计划于近日重启，该装置此前于3月下旬停车。 湖北一套60万吨煤制装置原计划4月检修，现计划推后至5月上旬。 广东一套50万吨装置于近日停车检修，预计重启时间在5月下旬。 浙石化一期75万吨产能预计4月份开始检修。 卫星石化两条线合计180万吨运行中，4月初起一条线技改。 山西阳煤寿阳20万吨产能4月份年检20天左右。 乙二醇日报 5 请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！ 四、产业链数据图表 图 1：乙二醇期货主力与现货价格 （单位：元/吨） 图 2：乙二醇内外盘现货价格(单位：元/吨、美元/吨） 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图 3：乙二醇主流工艺利润测算 （单位：元/吨） 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图 4：国内乙二醇装置开工率 （单位：%） 图 5：下游聚酯装置开工率 （单位：%） 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 -400-200020040030003500400045005000550060002022/042022/102023/042023/102024/04基差乙二醇华东内盘现货价格乙二醇主力合约收盘价02004006008001000020004000600080002021/042022/042023/042024/04CCFEI乙二醇内盘价格CCFEI乙二醇外盘价格美元/吨元/吨-10000-500005000100002022/042022/102023/042023/102024/04石脑油制利润煤制利润天然气制利润0%20%40%60%80%100%2022/042022/102023/042023/102024/04国内MEG整体开工率国内煤制MEG开工率国内油制MEG开工率607080901000102030405060708091011122019年2020年2021年2022年2023年2024年 乙二醇日报 6 请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！ 图 6：乙二醇华东主港库存统计（周度） （单位：万吨） 数据来源：CCF、通惠期货研发部 01234560204060801001201401602016/042017/042018/042019/042020/042021/042022/042023/042024/04张家港太仓&常熟宁波港江阴&常州上海&嘉兴华东地区总库存张家港日均发货量太仓及常熟日均发货量 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-6886491