评级日报

公司在大客户即将开启为期三年的持续创新周期下，有望凭借先发技术优势及垂直一体化整合优势，逐步提升玻璃外观件、UTG玻璃、蓝宝石材料、金属中框等业务份额，带动业绩增长。

1. 2025H1业绩表现

   • 智能手机与电脑业务营收271.85亿元，同比增长13.18%，巩固了公司在玻璃、陶瓷、蓝宝石及金属等外观件、结构件与功能模组市场的领先地位。
   • 完成多款年度旗舰手机的研发和量产准备，配合头部客户量产多款高端机型金属中框。

2. 智能汽车与座舱业务

   • 营收31.65亿元，同比增长16.50%，毛利率9.84%。
   • 配合大客户研发超薄夹胶玻璃，已成功导入国内头部车企新车型量产体系，并启动车窗玻璃产能建设。
   • 新增无限充电模组、车载通讯模组以及域控制器。

3. 智能头显与智能穿戴业务

   • 营收16.47亿元，同比增长14.71%，毛利率23.27%。
   • 具备智能头显、AI眼镜及智能手表等智能穿戴设备的全栈式解决方案能力。

核心观点

• 公司在玻璃、陶瓷、蓝宝石及金属等外观件细分领域保持龙头地位，并深耕智能汽车、座舱、头显与穿戴等新兴领域。
• 大客户三年创新周期将推动公司在多个品类份额提升，预计带动业绩持续增长。
• 公司具备技术及供应链优势，有望在玻璃外观件、UTG玻璃、蓝宝石材料、金属中框等领域实现份额扩张。

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