汽车热管理龙头！从车用走向全场景，切入数据中心液冷、机器人关节模组与灵巧手——0928评级日报

2025/09/28 19:10 车用热管理量价齐升，同时开拓非车端热管理，算力中心的液冷散热系统已获得订单约300套。 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 国内汽车热管理龙头，陆续开辟商用车、乘用车、数字能源、机器人四大增长曲线。 1、国内汽车热管理龙头，陆续开辟商用车、乘用车、数字能源、机器人四大增长曲线。出海方面，公司持续加大海外布局，目前业务已覆盖北美和欧洲主要地区。净利润从2021年2.2亿元增长至2024年7.8亿元，CAGR为52.6%，2025H1为4.4亿元，同比增长9.5%。 2、新能源转型下，热管理量价齐升。公司已切入小米、赛力斯、特斯拉等头部客户，新能源收入快速放量，2024年达51.1亿元，2020-2024年CAGR为105.0%。商用车收入迎来向上拐点，2025H1收入同比增长3.9%。数据中心领域，算力需求提升下液冷方案加速渗透，海外液冷出现供需缺口。储能与充换电领域，液冷也快速扩容。公司提前布局非车端热管理，数据与能源收入快速增长，2024年达10.3亿元，2021-24年CAGR为47.5%。公司2024年算力中心的液冷散热系统获得订单约300套。产品包括一次侧冷源、二次侧冷源、CDU、液冷板等。此外，布局具身智能，其中热管理已获多项专利；第一代旋转和线性关节模组研发成功；与开普勒等设立灵巧驱动，专注拓展灵巧手。 3、公司在美国、墨西哥、瑞典、波兰等地建有研发和生产基地，实现属地化制造+全球化运营。海外营收持续高增，2024年海外收入为32.9亿元，2020-2024年CAGR为31.1%。随着运营管理改善，公司海外进入盈利期，2024年北美实现盈利转正，2025年欧洲地区有望扭亏。 研报来源： 1、长江证券，高伊楠，S0490517060001，银轮股份：车端热管理为基，数字能源与机器人两翼齐飞。2025年9月26日 2、西部证券，李梦园，S0800523010001，立方制药：精麻大单品放量在即，独家中药稳健增长。2025年9月27日 3、华鑫证券，张涵，S1050521110008，大洋电机：电机及驱动控制领先企业，前瞻布局机器人。2025年9月26日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。 本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。